渤海证券-节能环保行业6月第2周周报：第一批中央环保督察“回头看”全部实现进驻-180608

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数上涨0.75%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌1.77%、0.34%和1.23%，环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业中，仅环境监测上涨1.64%，其余子行业均收跌，其中水处理下跌1.56%，跌幅居首。个股方面，三维丝、华测检测、东江环保等个股涨幅居前；环能科技、盛运环保、科林环保等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为25.03  倍，与上周相比基本持平，相对沪深300  的估值溢价率则略微下降至99.12%。
        行业动态
        1、  第一批中央环保督察“回头看”全部实现督察进驻
        2、  河北省四部门联动对涉酸企业进行专项排查整治
        3、  四川发布《2017  年四川省环境状况公报》
        公司信息
        4、  兴源环境：联合预中标7.5  亿元水务一体化PPP  项目
        5、  国祯环保：中标2.5  亿元供排水及管网PPP  项目
        6、  维尔利：子公司中标两EPC  项目  中标价合计1.5  亿元
        7、  铁汉生态：联合体预中标6.3  亿元农村人居环境建设PPP  项目
        投资策略
        近五个交易日内，环保板块延续上周下跌态势，板块整体表现不佳，估值继续向下调整，已经降至近十年来历史底部。行业层面，继上周第一批中央环保督察“回头看”工作全面启动后，截至本周，“回头看”工作已经全部实现督察进驻。已组建的6  个中央环保督察组将用约1  个月的时间分别对河北、河南、内蒙古、宁夏、黑龙江、江苏等地开展“回头看”督察工作。“回头看”工作总的思路是坚持问题导向，敢于动真碰硬，标本兼治、依法依规，对第一轮中央环境保护督察反馈问题紧盯不放，一盯到底，强化生态环境保护党政同责和一岗双责，不达目的决不松手。另外，每个省份还将同步安排1  个环境保护专项督察。我们维持此前观点，认为环境监管执法持续高压态势不变。伴随环保监管的不断趋严，环境治理需求有望加速释放，我们看好工业治理、黑臭水体治理、危废处置等细分领域，建议优先关注项目储备丰富、技术优势突出个股的投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：东江环保（002672.SZ）、启迪桑德（000826.SZ）、国祯环保（300388.SZ）和碧水源（300070.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。