华泰证券-汽车行业周报：自主品牌分化显著，新能车增速喜人-180610

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        汽车板块表现回顾：小幅跑赢沪深300  股指，汽车销售及服务板块领涨
        本周汽车板块涨幅为+0.36%，跑赢沪深300  股指0.27pct。其中，汽车销售及服务板块涨幅最大为+2.91%，商用车板块涨幅最小为-0.83%。乘用车板块涨幅为+0.13%，汽车零部件板块涨幅+0.77%。推荐组合中，华域汽车涨幅为4.76%，表现最优。
        5  月豪华车增速领先，自主车企业分化显著
        根据乘联会数据，18  年5月狭义乘用车市场零售180.3  万台，同比增长3.9%，5月乘用车增速放缓。5  月SUV  零售同比增速3.9%，轿车零售同比+5.4%，5  月MPV  同比-5.0%，SUV  和MPV  增速放缓，是乘用车销量增速放缓的直接原因。5月国产豪华品牌零售同比增速10.8%，豪华车销量增速显著高于行业平均，消费升级趋势明显。自主车企分化显著，上汽集团5  月销售57.44  万辆，同比+14.8%；吉利销售12.31  万台，同比增长61%；广汽集团销售18  万辆，同比增长10.43%；长城销量7万辆，同比增长2.85%；长安5  月销售17.3  万辆，同比下降13.88%。建议关注国产乘用车龙头上汽集团、广汽集团，经销商龙头广汇汽车。
        新能源乘用车延续高增长，龙头车企增速显著
        根据乘联会数据，18  年5  月新能源乘用车销量9.2  万辆，环比增长34.3%，同比+159.1%。1-5  月新能源乘用车零售累计销量达27.5  万辆，同比+147%。5  月传统燃油车零售增速仅为0.5%，新能源车成为乘用车增长的主要动力。其中，上汽新能源5  月销量破万，同比+380%。5  月，比亚迪新能源乘用车销量达到13388  辆，同比+54%，比亚迪新能源汽车销量增速强劲。我们认为补贴逐渐退坡，新能源乘用车销量增速依然强劲，看好新能源乘用车内生增长需求，建议关注新能源乘用车龙头比亚迪，新能源汽车热管理先锋银轮股份、三花智控以及新能源上游产业链龙头标的。
        豪华车增速显著，新能源乘用车高增长延续
        我们认为，5  月乘用车增速放缓，主要原因是SUV  及MPV  增速放缓。豪华车销量增速显著，自主车企分化更加明显。新能源乘用车成为增长核心动力，内生需求逐渐取代补贴。建议关注自主整车龙头上汽集团、广汽集团，经销商龙头广汇汽车。产业链上游材料和资源龙头及新能源车龙头车企如比亚迪、宇通客车和金龙汽车等，新能源零部件标的三花智控、旭升股份和银轮股份等。本周长期投资组合为：华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。
        风险提示：乘用车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期。