国信证券-计算机行业2018六月投资策略：抓住云计算龙头-180613

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        五月，计算机板块估值中枢下移
        我们统计了计算机（申万）板块2018  年5  月份的市场情况，结果显示，计算机（申万）指数五月开盘价为4607.22  点，收盘价为4309.97  点，下跌297.25  点，跌幅为6.56%，振幅为10.51%，成交量为441.52  亿股，成交额为7629.70  亿元。
        随着计算机板块的下跌，计算机板块整体的估值中枢也向下发生了移动。计算机（申万）板块的PE（ttm，整体法）从5  月初的59.69  下降到5  月底的55.37，下降了约7.24%。
        云计算持续发酵，看好云计算细分领域的龙头
        根据阿里巴巴2018  年财报，2018  年1  月~3  月，阿里云实现收入43.85  亿元，占阿里的收入份额为7%，同比增长103%。阿里云收入的高速增长仍然在持续。我们认为，阿里云收入的高增长预示着国内对于IaaS  层的高需求仍然在持续，而IaaS  层是PaaS  层、SaaS  层的基础，随着IaaS  层的渗透率逐步提高，PaaS层、SaaS  层也将蓬勃发展。
        我们认为，整个云的产业链，从上游的硬件制造到下游的SaaS  应用，都会有亮眼表现。特别是下游的SaaS  型公司，其不会面临着上游的硬件制造公司所面对的IaaS  层的强势议价能力，财务上会有较好表现。
        我们推荐SaaS  龙头股票：
        建筑业信息化SaaS：广联达
        酒店及零售业SaaS：石基信息
        医疗信息化行业SaaS：卫宁健康
        电力信息化SaaS：恒华科技
        金融行业SaaS：恒生电子
        风险提示：计算机板块估值中枢回调