大和证券-万洲国际-0288.HK-目标价降至10.55元，评级买入-180615

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        大和将万洲国际(7.04,0.08,1.15％)（00288）目标价由10.9元下调3.2％至10.55元，重申“买入”评级。
        报告中称，主办了万洲国际东京的非交易路演，投资者仍然担心贸易摩擦对美国的史密斯菲尔德食品公司（SmithfieldFoods）和猪肉价格前景，管理层提供业务更新，称美国对中国的直接出口目前正处于非常低的水平，中国生猪价格低，包装肉类业务占总收入贡献80％以及新鲜猪肉出口业务对集团影响有限，管理层相信由于较低的生猪价格及包装肉类业务，有利中国业务，此外，其美国包装肉业务也慢慢复苏。
        该行表示，中国业务由今年以来继续表现良好，猪肉价格仍保持在每公斤11.3元人民币的较低水平，从3月底最低位反弹，自农历新年以来，猪肉价格已经下降了9％，有利于鲜猪肉和包装肉业务。新鲜猪肉业务，因生猪成本的下降速度高于包装肉类价格，相对有利润率优势。
        大和表示，管理层预计贸易摩擦谈判将会很快解决，猪肉价格将在下半年能见度将更加明显，认为短期对中国业务不会有太大影响，由于猪肉价格保持低位，预计最近墨西哥的关税从10％上升到20％将有短期影响，但预计问题即将解决，因北美自由贸易协定（NAFTA）谈判继续进行，估计墨西哥对SmithfieldFoods的新鲜猪肉总量的贡献少于10％。
        截至6月15日10：20，万洲国际涨1.15％，报7.04港元。