华泰证券-建材行业周报（第二十四周）-180617

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        本周行业最新观点：5  月地产数据超预期利好建材全产业链
        上周美联储宣布加息，欧洲央行年底结束QE，全球流动性收紧。大盘继续向下，创出一年新低，板块上涨持续性差；临近年中银行流动性紧张，市场短期同时面对流动性、投资信心缺失的双重考验。在可见未来，贸易摩擦持续发酵或影响市场投资情绪，建材需求稳健，现金流较好，有避风港效应，重申对龙头推荐。
        水泥淡季大概率超预期，玻璃三季度有望迎来盈利修复
        水泥：进入暑期用电负荷大，整体用电需求高企，水泥有再次被拉闸限电的可能。今年淡季水泥表现大概率超预期，预计下半年有较好估值修复机会。玻璃：5  月地产竣工面积跌幅收窄，玻璃需求逐渐企稳，库存走平，产销均衡，三季度有望迎来盈利修复的机会。家装建材：长期成长逻辑未破坏，中期渠道下沉、品牌力提升，短期现金流优良有较强抵御风险能力。
        重点推荐海螺水泥、蒙娜丽莎及伟星新材
        水泥行业受益于环保限产、落后产能退出，区域供需格局向好，全年水泥价格中枢有望上移，推荐海螺水泥、塔牌集团，关注万年青；随着三季度纯碱集中检修期结束，玻璃有望迎来盈利修复机会，推荐旗滨集团；家装建材细分行业集中度提升成趋势，推荐细分龙头三棵树、伟星新材等。
        风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。