华泰证券-通信行业周报（第二十四周）-180617

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        中美贸易摩擦再升温，通信行业影响有限
        6  月15  日，美国政府发布加征关税的商品清单，将对从中国进口的约500  亿美元商品加征25%的关税。通信行业内，原有清单主要涉及光纤光缆、卫星通信及光通信上游产品（光纤上游预制器件、光耦合隔离器等），新增清单内则包含光棒、拉丝设备等，并未包含光模块、通信终端等产品。我们认为对通信行业影响较小，长期来看利好国内自主光棒厂商，并建议持续关注重要领域国产替代。
        中兴通讯复牌，重申回归基本面聚焦云计算板块“星光联天”
        中兴通讯与美国商务部达成和解并复牌，我们预计公司恢复正常业务之后，短期内管理层变动较大。我们认为，应持续关注中兴通讯内生改善状况以及业务恢复情况，中期来看，公司海外市场拓展或受一定影响。短期内5G板块系统性机会仍需等待催化，我们判断后期通信板块将回归基本面，建议关注云计算板块“星光联天”四个标的。
        重点推荐
        重点推荐云计算板块“星光联天”，关注云计算龙头光环新网（18  年PE26.18x）、ICT  多业务快速发展的星网锐捷（18  年PE18.84x）、SaaS服务商天源迪科（18  年PE26.67x）、UC  龙头亿联网络（18  年PE24.52x）。
        风险提示：中美贸易摩擦升级；云计算需求下滑；5G  发展进程不及预期。