广州期货-中美贸易战狼烟再起，国内金融市场再掀波澜-180618

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        北京时间2018年6月15日晚，美国公布对中国500亿美元商品征收25%关税，中国则决定对原产于美国约500亿美元进口商品加征25%的关税。中方针对美方动作迅速做出回应，经国务院批准，国务院关税税则委员会发布公告决定，对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，对其余商品加征关税的实施时间另行公告，中美贸易战仅停息不到一个月的时间，战火再次被点燃。
        对国内经济影响
        一是经济下行压力增加。国内5月主要经济及金融数据大多表现疲软，固定资产投资同比增速6.1%，前值7%，大幅不及市场预期，主要由于基建大幅下滑拖累；社消零售总额同比增长8.5%,前值9.4%，同样不及预期，主要由于汽车类销售下滑拖累；工业增加值同比增速6.8%，前值7%，小幅下滑；房地产开放投资是唯一表现相对较好的成绩单，同比增速10.2%，前值10.3%，微幅下滑，社融数据环比腰斩，同比增速下滑至10.3%，在“去杆杠”大背景下实体企业融资环境进一步恶化，M2维持较低水平，增速持平4月的8.3%。在近期国内经济表现略显疲软的情况下，贸易战开打进一步通过外需影响国内经济，2017年出口对GDP贡献率为9.1%，经济总量为12.2万亿美元，500亿美元相当于2017年中国GDP的0.4%或者出口的2.2%，但中美两国逐步进入修昔底德陷阱，中美贸易摩擦是一个长期的博弈过程，据外媒消息，美方正制订下一份对涉及1000亿美元中国进口商品的加征关税清单，内外均存不确定因素，国内下行压力将增加。
        二是为对冲风险，货币政策向宽松微调的可能性增加。6月15日央行发布公告，当日开展多项操作，三管齐下向银行体系大额投放人民币2605亿元资金：中央国库现金管理商业银行定期存款操作1000亿元，PSL605亿元，以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。回顾6月14日的美联储加息央行并未跟随，及央行扩大MLF抵押品范围到AA级债券，都显示出央行在外围条件收紧的情况下，传导宽松预期意图明显。
        三是国内通胀预期上升。大豆作为中方的主要加征关税的商品，中国大豆进口的依赖程度高达86％左右，2017年中国从美国进口大豆总金额约为185亿美元，中国从美国的进口大豆量占其总大豆进口量的比例约为37％，对美国大豆进口的依赖程度较高，加征关税的直接通胀效应明显。大豆是食用油、养殖业等行业的中间投入品，其价格变化有一定程度的传导效应。若对美国的大豆进口加征25％的关税，将拉动国内CPI上涨最大约0.2-0.4个百分点。