华泰证券-轻工制造行业：行业周报（第二十四周）-180619

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        本周行业观点
        据国家统计局数据，2018  年1-5  月商品房销售面积累计达5.64  亿平方米，同比增长2.9%；5  月单月销售面积为1.42  亿平方米，同比增速达8.0%，较4  月同比-4.1%增速相比有了显著提升。当前地产销售热度若能得以持续，有望带动家居企业后续订单量增加，驱动家居销售收入稳步增长。
        数据跟踪：限额以上家居零售额累计同比上涨8%；主要纸种价格下降
        2018  年5  月限额以上家具类零售额184  亿元，1-5  月零售额累计为838  亿元，同比分别增长8.6%、8.9%，高于限额以上单位消费品总额当月及累计增速。造纸方面，纸企停机检修增多，下游观望气氛浓郁，上周箱板瓦楞纸、铜版纸、双胶纸等主要纸种价格均有所下降。
        个股推荐：布局家居细分龙头，造纸板块调整后有望走出估值修复行情
        家居方面，建议沿C  端消费升级集中度提升、B  端精装业务放量两条主线布局细分龙头，重点推荐帝欧家居、顾家家居、喜临门；当前部分  PEG  低于1、经营管理优化的品种亦值得关注，重点推荐美克家居、索菲亚。造纸方面，6  月以来纸企停机检修增多，供给量减少，纸价有望得到支撑；考虑到行业盈利仍维持相对高位，我们判断阶段性调整后，板块跟随纸价和盈利有望走出估值修复行情，推荐山鹰纸业、太阳纸业、晨鸣纸业。
        风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。