国信证券-机械行业周报：布局优质成长股-180619

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        一周重点报告：弘亚数控深度研究    
        行业迎来发展良机，国产板式家具设备进口替代浪潮开启  
        a、家具定制化驱动板式家具消费量大幅提升：过去5年定制家具上市企业收入增速CAGR超过30%，远高于传统家具企业仅约15%，定制家具企业收入、产能快速扩张拉动板式家具设备投资快速增长；
        b、家具行业竞争激励、集中度低，扩产抢占份额、规模化压低成本的囚徒困境，设备行业最受益；  
        c、国产设备商的替代浪潮来临：一方面下游定制家具企业压缩原材料成本来提升毛利率的瓶颈已现，固定资产投资端的降本增效越发重要；另外一方面，国产设备的品质快速提升，部分产品可以媲美外资品牌具备替代实力。  
        弘亚数控是国内板式家具装备龙头，成长最快  
        2012-17年营收CAGR+31%，净利润CAGR+35%，行业空间可达200亿，公司17年收入仅8亿，对标海外龙头德国豪迈、比亚斯等，公司依旧有5-10倍的成长空间。持续增长的研发投入+外延扩张，产品竞争力日益增强，下游大客户开始取得突破。  
        盈利预测与与投资建议  
        预计2018-2020年净利润分别为3.39/4.21/4.86亿元，对应PE分别为21.3/17.2/14.9X。重点推荐！  
        一周市场回顾    
        上周机械板块下跌3.94%，跑输沪深300指数（-0.69%），跑赢创业板指数（-4.08%）。  
        行业重点推荐组合    
        市场调整，一批质地优秀、竞争力突出的价值成长股进入合理区间，重点布局。弘亚数控、浙江鼎力、杰克股份、麦格米特、双环传动、晶盛机电、台海核电、麦格米特、精测电子、艾迪精密、三一重工等。  
        行业投资策略：投资新经济-新能源产业、半导体产业、工业机器人    
        油服产业：长期是看石油供需再平衡，核心是盯住油价中枢；中短期是由油价波动带来的趋势投资。站在当前的时点，需求端的复苏是可以看长的，这给油价中枢上移带来了扎实的基本面基础；油服公司的业绩在复苏初期有一定滞后性，反映在订单的量和价格都滞后于油价，但优秀油服公司的订单已经开始回暖，从PB的角度估值处于底部位置。因此我们的结论是长周期来看油服目前处于大周期的底部区域，从股价的角度同样处于较便宜的位置，重点推荐杰瑞股份等。  
        核电产业：大国重器，AP1000获准装料，三代机组有望重启。重点推荐台海核电、江苏神通、应流股份等。  
        工业机器人：机器换人势不可挡，核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重点关注自主可控+进口替代的产业化机会，推荐埃斯顿、双环传动等。  价值成长股：细分隐形冠军，依靠扎实的产品、完善的管理、接触的企业精神不断突破，产品从低端到高端、市场由国内到海外，推荐浙江鼎力、杰克股份。