国信证券-钢铁行业周报：库存拐点出现，价格略有回调，预计二季度利润同比大幅增长-180625

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        铁矿石价格下降、焦炭价格上升
        截止到  6  月  24  日，普氏  62%品位铁矿石价格为  63.9  美元/吨，较上周下降  1.7美元/吨；6  月  24  日，青岛港  PB  粉价格  443.0  元/吨，较上周下降  15.0  元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为  2300  元/吨，较上周上涨  100  元/吨。
        全国钢材价格下降
        截止  6  月  24  日，上海地区  20mm  螺纹钢、4.75mm  热卷、1.0mm  冷轧板、20mm中厚板价格分别为  4140  元/吨，4250  元/吨，4670  元/吨，4390  元/吨，较上周分别下降  80  元/吨、30  元/吨、10  元/吨、80  元/吨。
        钢材模拟利润高位持续
        截至  6  月  24  日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为  1240.7  元/吨、1218.5  元/吨、1132.7  元/吨、1247.4  元/吨，较上周分别下降  82.5  元/吨、37.3  元/吨、20.6  元/吨、80.9  元/吨。
        铁矿石港口库存下降、钢材社会库存微增
        截止到  6  月  24  日，港口铁矿石库存为  15488.4  万吨，比上周下降  235.1  万吨。钢材社会库存受放假影响有所回升，本周上升  11.01  万吨，至  1009.7  万吨。Mysteel  统计  6  月  24  日，35  个主要城市，螺纹钢社会库存  478.22  万吨，较上周上升  0.50  万吨；厂内库存  190.83  万吨，较上周上升  5.47  万吨。
        钢铁板块持续跑赢大盘
        截至  6  月  24  日，中信钢铁板块指数收于  1600.91  点，较上周下降  3.31%；同期上证综指收于  2889.76，较上周下降  5.07%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是西宁特钢（17.62）、柳钢股份（12.04）、八一钢铁（7.75）、首钢股份（6.82）；跌幅较大的是  ST  沪科（-12.94）。
        新闻点评
        中钢协：目前国内钢材库存处于相对低位。受供给侧改革影响，钢企盈利持续向好，但产能严控下并未进入资本开支周期，同时各地环保限产不断，使钢材供应相对稳定。中钢协也强调需密切关注后期钢铁业产能释放的状态。行业下游房地产数据强劲，但资金面承压，市场普遍认为需求有望保持平稳。供需平衡下，库存持续降低，前期高库存引起的市场担忧已被逐步消化。随着螺矿比持续升高，钢企利润或保持高位。
        广西  2018  年  15  个钢铁冶金项目总投资近千亿。15  个钢铁冶金项目中，计划投资过百亿的项目有胜宝新一代钢铁生产加工基地项目，拟建项目减量置换后炼铁产能  405  万吨，炼钢产能  393  万吨；防城港钢铁基地一期项目，拟形成年产  1000万吨粗钢的生产能力；570  万吨产能异地转移项目。部分项目尚处于前期工作阶段，能否落地还存在一定的不确定性。但整体来看，系列项目的展开，符合国家钢铁行业调整的方向，有助于广西钢铁产业结构的调整升级，利于改善省内钢材供不应求的局面。