华泰证券-交通运输行业：周报（第二十四周）-180618

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        本周行业最新观点
        上周交运指数跌1.31%，铁路/机场/航空涨幅居前：铁路因大秦铁路月度运量超预期；机场因业绩稳定分红高，防御性强；航空因京沪线提价落实，油价小幅回落。民航发展基金取消拖累业绩，白云机场股价存下行风险。
        子行业观点
        航空-增持：油价汇率稳定，供给紧缩、票价放开继续推进，京沪线提价增厚航司利润，建议增持。航运-增持：上周BDI和BDTI分别上涨10.61%和1.21%，SCFI下跌3.52%。看好下半年运输旺季及运价上涨。铁路-增持：“公转铁”利好铁路货运量长期增长。机场-增持：业绩稳定配置价值高，但民航发展基金取消拖累部分公司业绩。物流-增持：菜鸟牵头加强协同，缓解快递价格战担忧。公路-中性：受贸易摩擦影响较小，配置首选高股息标的。港口-中性：装卸费下调、禁止汽运煤，行业短期承压。
        行业推荐公司及公司动态
        行业推荐公司：周期底部、景气向上的南方航空、中国国航和中远海控；估值合理有外延预期的华贸物流；免税招标有望超预期的上海机场。公司动态：得益于补库存和公转铁政策，铁路煤炭运输需求向好，大秦铁路5月日均运量攀升至2014  年5  月以来的最高点，维持买入评级。
        风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，疾病、自然灾害等不可抗力。