华泰证券-交通运输行业：行业周报（第二十六周）-180701

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        本周观点
        本周沪深300、交运指数分别下跌2.71%、3.34%。公交跑赢沪深300：因前期累计跌幅较大，本周略有回调。航空跌幅居前：因油价走高、人民币贬值压制业绩表现，市场情绪悲观。大盘波动加剧，建议加强防御配置。
        子行业观点
        航空-增持：本周布油上涨3.0%，人民币贬值2.1%，短期存压；但双轮驱动逻辑不破，静待暑运旺季机会。航运-增持：本周SCFI  上涨9.33%，BDI和BDTI  分别下跌5.49%和0.92%。伴随下半年旺季到来，运价将逐步提升。铁路-增持：“公转铁”利好铁路货运量长期增长。机场-增持：盈利稳定分红率高，建议配置基本面优异的个股。物流-增持：快递增速较难超预期，但恶性价格战难爆发。公路-中性：受贸易摩擦影响较小，配置首选高股息标的。港口-中性：装卸费下调、禁止汽运煤，行业短期承压。
        重点公司及动态
        公司推荐：周期底部、景气向上的南方航空和中远海控；格局分散大行业中优秀企业华贸物流；免税招标有望超预期且不受民航发展基金返还取消影响的上海机场；股息率高、受贸易摩擦影响较小的粤高速A、大秦铁路。
        风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，疾病、自然灾害等不可抗力。