上海证券-市场点睛：百炼成钢的阶段低点或现-180703

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        反弹先锋是超跌品种
        周二，市场探底回升，近期连续补跌的50、100、300  指数探底回升，早已下跌到位，并在低位蛰伏良久的创板、中证500、1000  指数率先反击，反弹领先板块为超跌品种代表科技、军工，其中大飞机和芯片更强劲而医药、白酒、家电、航空等强势品种依然在跌幅榜前列。两市成交放大到3900  亿。
        或是百炼成钢阶段性低点
        周二的探出的低点相对重要，整个6  月以来，非核心资产先开启下跌波段，端午节之后核心资产随后补跌，可见，市场重心整体均向下移动了一个较大台阶，对应消化重要的内外部负面压力因素，同时在6  月后端，A  股上市公司护盘行动火力全开：增持、回购，终止减持计划等护盘大潮不断出现。周二低点虽不能说是千锤百炼的大底部，但似乎是经过上半年以来百炼成钢的低点，有望成为阶段性多方堡垒。
        市场情绪有望平复
        伴随上半年A  股大幅调整后，风险得到进一步释放，短期密切关注7  月上旬外部因素的变化和中国政府的应对策略。中期由于风险集中释放，中国经济在低位具备韧劲，资本市场估值处于中低位，且政策面面临边际改善来对冲负面因素，目前资本市场增持回购公司在进一步增多，质押平仓风险有望得到政策缓解，经济面支持消费和经济数据平稳的政策也在逐步出台，市场情绪有望逐步平复，三季度不太可能复制上半年颓势，而转变为风险收益平衡格局为大概率事件。
        策略上先超跌后抗跌
        从短期看，市场不需要匆忙反弹，当下最迫切的是逐步企稳，休养生息过程，建议在风险释放中，逢低密切关注错杀中报优异品种，错杀的各行业龙头品种的低位增持机会。策略上先布局超跌品种，中期聚焦本轮下跌中的相对抗跌的各行业龙头。