万和证券-每周策略：市场流动性持续偏紧，仍需反复磨底-180702

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        主要观点：  
        上半年  A  股跌幅全球居前，深成指（-15.04%）和沪指（-13.90%）在全球主要指数涨跌幅中排名倒数第一与第二，即使单看6月，沪深也同样排名倒数第一与第二，市场表现极度低迷。上周五结束后，A  股市场上半年行情已经走完，与一月份开局十一连阳形成鲜明对比的是此后  2-6  月呈现出的连续下行行情，其中仅  5  月由于市场对中美贸易摩擦担忧情绪缓解而出现小幅收阳。从此次指数大范围的回调来看，蓝筹权重调整幅度较大，主要原因是过去两年蓝筹权重已经出现部分“透支”现象，积累了大量的获利盘，在此情况下展开回调也难以避免，但出乎市场预料的是此次跌幅较大，资金几乎一致抛弃了蓝筹权重，大部分个股出现明显的回调与杀估值行情。
        目前  A  股市场中许多业绩良好的个股均遭到持续杀跌，申万一级行业板块泥沙俱下难有热点，仅仅医药、食品、农业等跌幅较小。当前环境下市场波动较大，短期来看没有可以对股市产生直接利好影响的因素出现，而在流动性偏紧的状态，市场仍会有反复震荡磨底需求。当前市场受情绪主导整体表现悲观，资金参与热情减退，但从技术上来看，2730-2740  点之间是  120月均线位置，此位置支撑力度较大，而经历了较为“折磨”的上半年行情，市场对  A  股下半年走势普遍有所期待，而这更需要  A  股自身的反本溯源，回归到国内经济基本面，回归企业的经营表现经营业绩上。此时更应当聚焦个股本质，静等市场风险出清。
        风险提示：世界贸易摩擦加剧，流动性持续紧缩，人民币持续贬值，地缘政治风险推动避险情绪升温。