华泰证券-轻工制造行业：周报（第二十七周）-180709

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        本周观点：第15  批外废审批177  万吨，龙头纸企成本优势有望维持
        受进口限制趋严等综合因素影响，2018  年1-5  月我国废纸累计进口数量598  万吨，同比下滑52%。据固废中心第15  批废纸限制进口许可证审批情况公示，13  家公司获批废纸进口额共177.34  万吨，较前期有所增加，其中龙头纸企废纸进口配额占比较大，成本优势有望维持。
        上周回顾
        上周轻工制造指数下跌5.36%，在28  个一级行业指数中排名第23  位，同期沪深300  指数下跌4.15%。纸价方面，据卓创资讯，受下游需求及外废审批额度提升影响，国废黄板纸及箱板瓦楞纸上周均价环比涨幅收窄，文化纸及纸浆价格延续下跌走势。
        重点公司及动态
        家居方面，建议沿C  端消费升级集中度提升、B  端精装放量两条主线布局细分龙头，重点推荐帝欧家居、顾家家居、喜临门；二季度增速有望超预期的低估值品种亦值得关注，重点推荐美克家居、索菲亚。造纸方面，我们判断随着下半年传统旺季来临，板块跟随纸价和盈利有望走出估值修复行情，推荐太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业。
        风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。