高华证券-中国汽车行业：2018年6月份乘用车市场销量同比下降3.4％，为两年来首次出现月度同比负增长-180710

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        6月份乘用车市场销量同比下降3.4%，年初至今同比增长3.7%
        ChinaAutoMarket于7月10日发布了6月份乘用车市场数据初稿：国产乘用车零售量（不含出口和微客）同比下降3.4%，年初至今增长3.7%。批发量（不含出口和微客）同比增长2.5%，年初至今增长5.6%。
        自主品牌市场份额环比持平，日系品牌市场份额上升，美系/韩系/欧系品牌市场份额下降
        月环比来看，自主品牌市场份额环比持平，日系品牌市场份额上升，美系/韩系/欧系品牌市场份额下降。
        库存和定价压力将上升
        6月份批发销量较零售量高8.8%，总零售销量因季节性因素而环比下降6.4%。因此我们预计6月份经销商库存将进一步上升（5月经销商库存指数为1.59）。我们预计产品定价可能会有所走软，受到夏日淡季需求走软以及市场分化的影响，这将促使实力较弱的品牌（包括自主和合资品牌）采取力度更大的促销措施。
        吉利、比亚迪、华晨表现领先
        6月份吉利零售销量同比增长36.0%，得益于产品实力的强劲。比亚迪销量同比增长17.7%，受到新车型（如宋Max）销售强劲的推动。华晨销量同比增长15.1%，得益于5系较低的比较基数以及X3的推出。广汽销量正在改善，得益于广汽丰田和广汽三菱强劲的表现，但这在一定程度上被自主品牌主要车型改款（传祺GS4中期改款）导致销量走软所抵消。