华泰证券-建材行业：行业周报（第二十八周）-180715

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        本周观点：中报预告集中披露，水泥板块表现优异
        上周大盘迎来反弹，建材个股涨幅居前，主要是中报业绩较好，前期杀跌幅度较多的公司。市场对于中美贸易争端的情绪企稳，中报预期开始逐渐强化，行情继续按照我们在之前周报中提示的三条主线演化，即关注中报超预期个股、继续拥抱高现金流与低负债的个股及关注次新反弹。
        子行业观点
        水泥：水泥板块中报预告有出色表现，我们认为三季度水泥全年淡季底部将很快探明，对全年预悲观预期有望扭转。玻璃：我们认为玻璃行业下半年需求、供给、成本角度均有边际改善，三季度开始行业利润水平从前期低位有明显改善，有望迎来盈利修复的机会。家装建材：长期成长逻辑未破坏，中期渠道下沉、品牌力提升，短期现金流优良有较强抵御风险能力。
        重点公司及动态
        第一条主线推荐中报表现优异个股塔牌集团；第二条主线推荐造血能力强、高ROIC、低负债、低CAPEX  的伟星新材、海螺水泥、北新建材；第三条主线关注次新反弹，重点推荐蒙娜丽莎，精装房趋势、环保施压、人工成本等因素加速家装建材行业集中度提升。最后推荐估值历史低位、三季度盈利有望修复的玻璃个股旗滨集团、南玻A。
        风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。