
图15:AI换手率到达了历史高位图16:游戏换手率达到了历史高位数据来源:Wind,广发证券发展研究中心数据来源:Wind,广发证券发展研究中心三、投资结论:兼顾短期战术与长期战略战术层面:短期视角之下,在 ChatGPT 等技术驱动下,数字经济行情火热,部分行业估值修复较快,短期已不算便宜,可寻找短期胜率-赔率合意的方向进行扩散。战略层面:考虑到 ChatGPT 可能是杀手级应用,细分行业赔率在中期未必能起到很好的判断效果,因此战略上还是应该聚焦产业趋势,其可能会重塑估值——随着 OpenAI 插件系统等的推出(被类比于 App Store 时刻),ChatGPT 引领的这轮 AI 革命越来越可能成为一轮产业趋势。参考新能源,产业崛起后 ROE中枢快速上升会颠覆行业的基本面趋势、也会重塑估值。因此,站在战略视角下,技术、商业模式等的发展的关注权重应加大。