【建信聚焦】玉米:台风肆虐 减产忧患助推价格

（以下内容从建信期货《【建信聚焦】玉米:台风肆虐 减产忧患助推价格》研报附件原文摘录）
　　玉米：台风肆虐 减产忧患助推价格 从业资格号：F3055047 行情回顾 一、市场研判 9月14日玉米现货价格上涨。辽宁鲅鱼圈港2300元/吨，较昨日涨40元/吨；辽宁锦州港2250元/吨，平舱价2300元/吨，较昨日涨20元/吨；广东蛇口港2370元/吨，较昨日涨10元/吨。9月14日期货市场，大连玉米期货主力2101合约小幅高开后冲高回落，终盘收阳，最高2450，最低2395，收于2419。 供给端，拍卖方面，本年度临储拍卖暂时告一段落，共进行了十五轮，共计成交约5690万吨，临储库存消耗殆尽完成去库，目前已拍粮源已出库比例大概四成左右，当前正值玉米集中出库期，市场供应将得到足量补充。进口方面，当前中美关系的反复或将阻碍后续玉米及替代品进口，同时我国继续对澳大利亚大麦征收为期5年的反倾销税，据悉我国已给与某国企1000万吨的关税配额外的进口额度。港口库存方面，随着临储出库增加，导致北港集港量及库存大幅增加，南港库存随之增加，南北港库存同比增幅明显。新作玉米方面，东北主产区受台风“美莎克”和“海神”影响，辽宁东北部、吉林中东部和黑龙江南部等地部分地区出现较强风雨，且强降雨区与前期降水偏多区域重叠，导致部分农田发生短时内涝，由于作物根系土壤松软，加之阵风风力较大，部分农田出现不同程度作物倒伏，其中，台风“美莎克”造成黑龙江省哈尔滨市通河县与方正县交界处水稻倒伏，局地受灾严重地块倒伏面积达到60%，部分低洼地块水稻被淹没顶；通河县的大部分地块玉米出现倒伏，对后期灌浆成熟产生影响；巴彦和木兰玉米倒伏相对较轻；绥化市玉米部分地块发生倒伏，以轻度或中度倾斜为主，大部进入乳熟后期，对玉米、水稻、大豆等作物灌浆成熟造成一定不利影响，新作玉米减产已成定局。全国春玉米一、二类苗占比分别为29%、69%，一类苗较上周减少3个百分点，二类苗增加4个百分点，夏玉米一、二类苗占比分别为25%、75%，一类苗较上周增加2个百分点，二类苗减少2个百分点。 需求端，生猪方面，养殖利润丰厚，养殖端扩张积极性较高，但当前母猪存栏实际上能提供的育肥猪数量或将低于预期，实际带动的相应时间段内生猪存出栏增幅或在28%左右，即：2020年12月份的生猪存栏量有望较2月份增长约28%，其中8月份之前生猪存栏量环比料保持缓慢增长，增幅较小， 9-11月份增幅扩大，同比方面，2019年8月至2020年7月期间能繁母猪同比降幅均值为20%，所以2020年全年的生猪存栏同比降幅或在10-20%区间，2020年至今同比降幅均值为14.67%。家禽方面，从4月份开始鸡苗价格显著下跌，而5-7月份基本在低位震荡，8月份跌幅扩大，大体推断鸡苗的供应居高不下，从而提振三季度禽料的需求。2020年家禽存栏有望维持高位，同比继续增长。深加工方面，白糖价格低位拉升，淀粉下游与白糖价差扩大，深加工前期停机检修企业开工率恢复缓慢，较往年同期有所下降，致使库存下降明显以及加工利润有所改善，9月份开工或将继续得以改善。 综上，现货方面，目前已拍粮源出库比例大概四成左右，当前正值玉米集中出库期，同时进口玉米和替代品增加叠加陈小麦和陈稻谷或将有进一步的定向替代，市场供应将得到足量补充，中长期还需要需求端的实质性回暖才能消化这么高的成交量，现货仍具压力，但优质粮依然短缺；期货方面，01合约仍然受下半年生猪产能增速加快、家禽存栏维持高位以及当前台风对东北玉米主产区的影响等因素的提振，但当前价格升水较高，预计高位震荡将是主基调。 策略：（1）现货企业：加工企业以随用随采或逢低建库为主，以满足新粮集中上市之前的需求；（2）期货投资者：01合约有多单则继续持有，否则暂时观望为宜。 二、行业要闻 1、新作生长发育情况，东北地区、华北、西北地区春玉米大部处于乳熟期，部分处于成熟期；西南地区大部已收获，少部分仍处乳熟成熟期。全国春玉米一、二类苗占比分别为29%、69%，一类苗较上周减少3个百分点，二类苗增加4个百分点。西北地区、华北、黄淮、西南地区夏玉米大部处于吐丝至乳熟成熟期；西南地区部分已收获。全国夏玉米一、二类苗占比分别为25%、75%，一类苗较上周增加2个百分点，二类苗减少2个百分点。 2、港口集港及库存方面，截至9月4日当周，我国北方港口玉米集港量49.5吨，较前一周减少4.4万吨，发货量29.6万吨，较前一周减少24.5万吨，库存274万吨，较前一周增加20万吨，同比增幅29.86%。截至9月10日，广东港口库存64.3万吨，较前一周增加6.7万吨，同比增幅84.77%。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）