艾为电子(688798)财报点评-4Q21季度业绩创新高,多品类、多市场齐绽放_公众号研报

（以下内容从国信证券《艾为电子(688798)财报点评-4Q21季度业绩创新高,多品类、多市场齐绽放》研报附件原文摘录）
　　行业与公司艾为电子(688798)财报点评-4Q21季度业绩创新高，多品类、多市场齐绽放 2021年归母净利润增长184%，4Q21收入利润创新高公司2021年营收23.27亿元（YoY 62%），归母净利润2.88亿元（YoY 184%），扣非归母净利润2.47亿(YoY 175%)。其中4Q21营收6.66亿元（YoY 42%, QoQ 12%），归母净利润0.93亿元（YoY 325%，QoQ 26%），创季度业绩新高。从盈利能力看，2021年毛利率提高7.84pct至40.41%，净利率提高5.32pct至12.39%，研发费率提高3.62pct至17.91%；4Q21毛利率为43.37%，环比提高1.27pct，同比提高15.11pct，净利率为13.94%，环比提高1.57pct，同比提高9.28pct. 持续推出多品类新产品，各产品线齐增长公司产品品类不断丰富，2021年新增产品型号200余款，累计型号800余款。在需求旺盛的背景下，公司各产品线均取得增长。其中音频功放方面推出12寸90nm BCD高压音频功放产品，收入9.97亿元(YoY 34%)，占比43%，毛利率37%；电源管理方面推出Charger、LDO、DC/DC、LCD Bias、Load Switch、MOS等新产品，收入8.03亿元(YoY 76%)，占比35%，毛利率41%；马达驱动方面实现软硬件一体方案，参与首个移动游戏触觉反馈国际标准的制定和落地，收入2.85亿元(YoY 125%)，占比12%，毛利率56%；射频前端方面推出LNA BANK、5G SRS RF开关、BT FEM等新产品，收入1.84亿元(YoY 81%)，占比8%，毛利率20%。产品成功导入汽车终端，自建可靠性实验室和测试中心公司积极把握5G带来的产品需求，持续开拓新领域，产品从消费类电子逐步进入AIoT、工业、汽车等多市场领域，且相关产品在汽车领域取得了实质性突破，通过模组厂应用到比亚迪、现代、五菱、吉利、奇瑞等终端汽车中；同时将更多产品导入Samsung、Facebook、Amazon、Google等国际品牌并成为战略伙伴。为了更好的保证产品品质，公司自建3000平米可靠性实验室和测试中心，可满足可靠性验证、量产测试开发，具备消费电子、工业电子、车规可靠性验证能力，现已投入使用并通过荣耀、OPPO、vivo等客户认证，开始批量供货。投资建议：产品料号和下游客户持续开拓，维持“买入”评级我们预计公司2022-2024年归母净利润4.27/6.43/8.58亿元（2022-2023前值为4.10/6.44亿元），同比增速48/50/34%；EPS为2.57/3.87/5.17元，对应2022年4月15日股价的PE分别为55/36/27x。公司持续开拓产品料号和下游客户，维持“买入”评级。风险提示：需求不及预期，产品研发不及预期，客户导入不及预期。证券分析师：胡慧 S0980521080002；胡剑 S0980521080001；联系人：李梓澎、周靖翔；点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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