【瑞联新材(688550.SH)】显示材料需求强劲业绩大增,医药业务未来成长可期——2021年年报点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【瑞联新材(688550.SH)】显示材料需求强劲业绩大增,医药业务未来成长可期——2021年年报点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【瑞联新材(688550.SH)】显示材料需求强劲业绩大增,医药业务未来成长可期——2021年年报点评 报告摘要 事件: 2022年4月17日,公司发布2021年年报,2021年公司实现营收15亿元,同比+45%,实现归母净利润2.4亿元,同比+37%。2021Q4单季度公司实现营收3.9亿元,同比+22%、环比-12%,实现归母净利润7100万元,同比+37%,环比+6%。 OLED需求增长,氘代蓝光材料销量大增 得益于OLED面板在中小尺寸应用领域内的快速渗透和电视用OLED面板的逆势增长,上游OLED材料需求持续提升,Omdia数据显示2021年OLED电视面板需求同比增长63%,OLED电视面板的出货面积首次超过智能手机面板的出货面积。在此背景下,公司积极开拓市场,2021年公司OLED板块销售收入同比增长55%,其中重点产品氘代蓝光材料销量同比增长 210%。随着OLED技术渗透率不断上升,以及应用领域和场景扩展,公司在OLED材料领域市占率有望进一步提升,巩固公司的领先地位。 LCD景气恢复,收入增长超预期 2021年新冠疫情导致的居家办公促进了消费者对高端电视和笔记本电脑的强劲需求,下游面板需求紧张加之面板价格高涨,同时伴随玻璃基板、驱动芯片等面板上游关键原材料、核心零部件的供应紧缺,面板厂商积极扩张产能,LCD景气恢复,公司LCD板块销售收入同比大增59%。未来LCD行业增速趋于平稳,公司LCD板块将为公司贡献稳定的业绩。 CDMO板块放量,长期前景广阔:公司医药板块立足医药中间体生产,积极向“中间体+原料药”CDMO 全产业链发展。2021年医药板块销售收入同比增长14%,其中重点产品 PA0045销量同比增长 38%,但是该产品自 2020 年底开始有所降价,因此收入增幅不及销量增幅。2021年公司新增14个商业化医药管线,原料药厂区预计于2022年三季度投产,长远来看,公司医药板块发展前景良好,未来几年中有望持续作为公司业绩的主要增长点。 积极布局新能源领域,成长再添动力 2021年公司投资建设蒲城海泰新能源材料自动化生产项目,对锂电池电解液的成膜添加剂碳酸亚乙烯酯(VC)和氟代碳酸乙烯酯(FEC)进行产能布局,预计于2022年下半年投产,投产后预计将会贡献电子化学品板块 50%的收入,成为公司成长新的动力。 风险提示:下游需求不及预期,医药中间体价格波动,项目建设进度不及预期。 发布日期:2022-04-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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