【航天电器(002025.SZ)】收入利润稳步增长,订单充足期待盈利加速提升——2021年报点评(王锐)
(以下内容从光大证券《【航天电器(002025.SZ)】收入利润稳步增长,订单充足期待盈利加速提升——2021年报点评(王锐)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【航天电器(002025.SZ)】收入利润稳步增长,订单充足期待盈利加速提升——2021年报点评 报告摘要 事件: 公司发布2021年报,全年实现营业收入50.38亿元,同比增长19.43%;实现归母净利润4.87亿元,同比增长12.37%。其中Q4实现营业收入13.65亿元,同比增长12.26%;实现归母净利润0.94亿元,同比下降25.34%。 点评: 毛利率因成本上涨而同比下降,期间费用率小幅下降 公司2021年综合毛利率为32.62%,同比下降1.79PCT,主要原因是生产所需的金属、化工材料供货价格较上年同期上涨。期间费用率为19.91%,同比下降1.17PCT,其中管理费用同比增长20.05%,主要原因是因疫情影响2020年公司享受减免社会保险费优惠政策;研发费用同比增长17.72%,主要是公司持续加大高速背板连接器、光电传输一体化等项目的研发投入。 订单充足,经营性现金流大幅提升 公司存货同比增长58.97%,其中较大比例为原材料及在产品,体现公司主业订单充足,为确保及时交付产品,公司适度增加客户订单生产所需的物料采购、生产排产。合同负债同比增加662.83%,系公司收到客户预付货款较年初增加。经营活动现金流同比增长1138%,主要原因一是公司采取有效措施强化货款回收;二是公司收到客户预付货款同比增加。 定增项目落地,后续发展可期 2021年8月公司通过定增的方式募集资金14.31亿元,用于特种连接器、特种继电器产业化建设项目,年产153万只新基建用光模块项目,年产3976.2万只新基建等领域用连接器产业化建设项目,贵州林泉微特电机产业化建设项目,收购航天林泉经营性资产,补充流动资金共6个项目。项目建设期为3年,全部达产后,公司预计可为公司带来20亿元以上的收入规模,为后续发展奠定了基础。 风险提示:宏观经济影响下市场需求下降的风险;新型高可靠产品研发进度不及预期的风险;防务连接器市场竞争加剧带来的竞争风险。 发布日期:2022-04-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【航天电器(002025.SZ)】收入利润稳步增长,订单充足期待盈利加速提升——2021年报点评 报告摘要 事件: 公司发布2021年报,全年实现营业收入50.38亿元,同比增长19.43%;实现归母净利润4.87亿元,同比增长12.37%。其中Q4实现营业收入13.65亿元,同比增长12.26%;实现归母净利润0.94亿元,同比下降25.34%。 点评: 毛利率因成本上涨而同比下降,期间费用率小幅下降 公司2021年综合毛利率为32.62%,同比下降1.79PCT,主要原因是生产所需的金属、化工材料供货价格较上年同期上涨。期间费用率为19.91%,同比下降1.17PCT,其中管理费用同比增长20.05%,主要原因是因疫情影响2020年公司享受减免社会保险费优惠政策;研发费用同比增长17.72%,主要是公司持续加大高速背板连接器、光电传输一体化等项目的研发投入。 订单充足,经营性现金流大幅提升 公司存货同比增长58.97%,其中较大比例为原材料及在产品,体现公司主业订单充足,为确保及时交付产品,公司适度增加客户订单生产所需的物料采购、生产排产。合同负债同比增加662.83%,系公司收到客户预付货款较年初增加。经营活动现金流同比增长1138%,主要原因一是公司采取有效措施强化货款回收;二是公司收到客户预付货款同比增加。 定增项目落地,后续发展可期 2021年8月公司通过定增的方式募集资金14.31亿元,用于特种连接器、特种继电器产业化建设项目,年产153万只新基建用光模块项目,年产3976.2万只新基建等领域用连接器产业化建设项目,贵州林泉微特电机产业化建设项目,收购航天林泉经营性资产,补充流动资金共6个项目。项目建设期为3年,全部达产后,公司预计可为公司带来20亿元以上的收入规模,为后续发展奠定了基础。 风险提示:宏观经济影响下市场需求下降的风险;新型高可靠产品研发进度不及预期的风险;防务连接器市场竞争加剧带来的竞争风险。 发布日期:2022-04-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。