首页 > 公众号研报 > 东吴计算机点评【中科曙光2021年报点评:业绩略超市场预期,新基建潜能持续释放】

东吴计算机点评【中科曙光2021年报点评:业绩略超市场预期,新基建潜能持续释放】

作者:微信公众号【吴声计事】/ 发布时间:2022-04-17 / 悟空智库整理
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【中科曙光2021年报点评:业绩略超市场预期,新基建潜能持续释放】》研报附件原文摘录)
  特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 盈利与预测估值 事件:公司发布2021年年报,2021年公司营业收入112.00亿元,同比增长10.23%;归母净利润11.58亿元,同比增长40.78%;扣非归母净利润7.73亿元,同比增长46.98%,略超市场预期。 投资要点 净利润持续高速增长:公司2021年实现营收112.00亿元,同比增长10.23%;归母净利润11.58亿元,同比增长40.78%。公司已实现2017-2021年连续五年归母净利润增速在37%以上,归母净利率持续提升,达到10.34%。分业务来看,2021年公司高端计算机业务营收88.80亿元,同比增长10.34%,毛利率为16.20%(同比+1.39pct);存储产品营收10.64亿元,同比增长6.22%,毛利率为26.96%(同比+4.69pct);软件开发、系统集成及技术服务营收12.53亿元,同比增长12.98%,毛利率为74.30%(同比+0.11pct)。随着公司进一步向以高端计算机为核心的整体解决方案提供商转型,经营质量显著提升。 高端计算机龙头迎来新基建东风:2021年“十四五规划”中明确提出要“加快构建全国一体化大数据中心体系”,公司先进计算业务背靠中科院,技术壁垒高,全国市占率领先,项目毛利率远高于普通服务器制造。以高端计算机为核心,公司持续向“云计算+大数据+人工智能”方向拓展,作为云计算软件服务提供商,已累计建设50多个城市云计算中心;公司存储产品为全国一体化大数据中心底层存储构建了理想选择,在EDA、自动驾驶等新兴应用场景中为核心业务提供优质性能。2022年2月,“东数西算”工程正式全面启动,公司将充分利用“新基建”释放潜能,先进计算中心和智算中心项目有望持续落地。 行业信创全面铺开,海光业绩高增长:2021年公司参股子公司海光信息营业收入23.10亿元,同比增长126.07%,已实现扭亏为盈,归母净利润3.27亿元。2022年信创产业有望全面铺开,我们预计金融、电信行业2022年国产化投入占比均有望实现翻倍增长。电信、政府、金融是除互联网外X86服务器出货量最多的三个行业,2020年出货量占比合计达到总量30%左右,国产替代空间广阔。海光是国内稀缺的拥有X86指令集授权的厂商,X86指令集拥有业界最好的产业生态支持,将充分受益于行业信创。 盈利预测与投资评级:我们维持2022-2023年EPS预测为1.04/1.36元,预计2024年EPS为1.73元。当前市值对应2022-2024年PE为27/21/16倍,我们看好公司作为行业龙头在新基建市场的发展,海光信息有望充分受益于行业信创,维持“买入”评级。 风险提示:高端计算机行业竞争加剧;知识产权及流片风险。 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 本公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,关于计算机行业证券研究的唯一订阅号。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机行业研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的计算机行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请参见东吴计算机研究所计算机组的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对任何人的投资建议,东吴计算机研究所及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 凡对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。