【开源能源-张绪成】平煤股份Q1业绩预增点评:焦煤价格维持高位,Q1业绩同比大增

（以下内容从开源证券《【开源能源-张绪成】平煤股份Q1业绩预增点评:焦煤价格维持高位,Q1业绩同比大增》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号”可以订阅哦 本报告摘自：《开源证券_业绩预增公告点评_平煤股份（601666.SH）：焦煤价格维持高位，Q1业绩同比大增_能源建材团队_20220416》 摘要 焦煤价格维持高位，Q1业绩同比大增。维持“买入”评级 公司发布2022一季度业绩预增公告，2022年Q1实现归母净利润16.3亿元左右，同比增加10.9亿元，增长199.4%；扣非归母净利润16.5亿元左右，同比增加11.1亿元，增长206.2%。2022年Q1业绩同比大增主要受益于焦煤价格高位，以及精煤战略下规模效益持续释放。我们维持2022-2024年预测，预计2022-2024年归母净利润73.2/81.5/85.2亿元，同比增长150.5%/11.3%/4.5%，EPS为3.16/3.52/3.68元；当前股价对应PE为4.7/4.2/4.1倍。在“稳增长”政策驱动下，未来供需基本面依旧偏紧，公司受益焦煤长协价持续高位运行，公司业绩有望持续向好。维持“买入”评级。 焦煤价格同比大涨，带动业绩稳健高增 Q1焦煤价格同比大涨，带动业绩稳健高增。公司焦煤销售以长协为主，公司2022年Q1长协价格延续2021年Q4价格2900元/吨，同比增长133.9%。市场方面，随着年后钢厂复工，焦钢企业补库积极，Q1焦煤价格持续提涨，需求持续旺盛。公司实施精煤战略，所辖矿区煤质较好，洗出率较高，规模效益得以持续释放。 焦煤供应预期持续偏紧，全年业绩有望继续向好 2022年焦煤基本面或仍以紧平衡为主。供给方面，随着二十大临近，安检、环保力度持续加大，国内炼焦煤难有增量，同时澳煤禁令难以放开，市场优质主焦煤供应相对稀缺；需求方面，伴随中央政府5.5%的GDP增长率预期以及“稳增长”策略，下游地产基建需求增加，随着疫情影响逐渐减弱，全国地产基建开工率会有大幅提升，预计全年焦煤需求表现上行。焦煤不受政策限价管控，价格有望持续高位运行，看好公司全年业绩增长。 煤焦一体产业延伸，降本增效持续推进 公司积极布局焦煤一体化战略，计划投资7亿元与汝丰焦化设立合资公司，建设年产120万吨焦化项目。未来计划有集团下属焦化企业逐步注入。公司将积极推进减员增效和辅业剥离战略，通过剥离生产辅助、生活服务等落后非主营业务，优化煤炭主业配置，进一步推进减员增效，计划未来减员至4万人以下。分红方面，公司依旧执行高分红承诺，2021年度计划分红17.6亿元，占公司归母净利润60.2%，对应最新收盘价股息率达4.5%，高分红高股息率仍具吸引力，当前较低估值有望修复。 风险提示：需求增长不及预期；疫情影响开工率；安检力度加大引发停减产 END 【能源建材团队】 张绪成 13511050600 陈 晨18721974090 任金星 15652935250 薛 磊 19512397628 黄金海 15201519769 张绪成，开源证券能源建材行业首席分析师，清华大学化工系工学硕士&学士，历任中国五矿集团战略投资部、中信建投证券、中泰证券高级分析师，具有丰富的大宗商品研究经验。曾作为团队核心成员，获得2016/2017年新财富煤炭石化行业最佳分析师第二名团队，2019年新财富煤炭&石化行业最佳分析师第四名团队，2018年IAMAC中国保险业最受欢迎卖方分析师煤炭行业第二名团队，以及连续多年水晶球、金牛奖最佳分析师团队。 执业证书编号：S0790520020003。 陈晨，开源证券能源建材行业分析师，南京大学商学院硕士，2016-2021年供职于中泰证券研究所，2019年新财富能源开采行业最佳分析师第四名团队成员。 执业证书编号：S0790522040001。 任金星，开源证券能源建材行业分析师，圣路易斯华盛顿大学资产管理学硕士，中国农业大学金融&法学双学士。2020年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790120060011。 薛磊，开源证券能源建材行业分析师，罗切斯特大学Simon商学院金融学硕士，波士顿大学Questrom商学院工商管理学士。2021年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790121120050。 黄金海，开源证券能源建材行业分析师，清华大学化工系工学硕士&学士，2022年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790122020033。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号制作的本资料仅面向开源证券客户中的专业投资者，完整的投资观点应以开源证券研究所发布的研究报告为准。若您非开源证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。 免责声明 本公众订阅号为张绪成能源&建材研究团队（现供职于开源证券研究所）设立的，关于能源&建材行业证券研究的唯一订阅号；团队负责人张绪成具备证券投资咨询（分析师）执业资格，执业证书编号为：S0790520020003 本订阅号不是开源证券能源&建材行业研究报告的发布平台，所载内容均来自于开源证券研究所已正式发布的能源&建材行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见开源证券研究所的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何人的投资建议，开源证券及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 END

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）