【彤程新材(603650.SH)】原材料价格上涨业绩承压,产能扩增铸就成长潜力——2021年年报点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【彤程新材(603650.SH)】原材料价格上涨业绩承压,产能扩增铸就成长潜力——2021年年报点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【彤程新材(603650.SH)】原材料价格上涨业绩承压,产能扩增铸就成长潜力——2021年年报点评 报告摘要 事件: 4月14日晚,公司发布2021年年度报告 2021年公司实现营收23.08亿元,同比增长12.83%;实现归母净利润3.27亿元,同比下降20.44%;实现扣非后归母净利润2.47亿元,同比下降33.13%。2021年Q4,公司实现营收5.94亿元,同比增长8.89%,环比增长9.57%;实现归母净利润5063万元,同比下降37.65%,环比增长30.04%。 原材料价格上涨自产酚醛树脂盈利下滑,公司业绩承压 报告期内,公司自产酚醛树脂业务产能利用率稳步提升,其中两大子公司彤程化学和华奇化学产能利用率在90%以上,报告期内新收购的镇江子公司也处于产能逐步恢复状态。2021年公司自产酚醛树脂业务产品销量达12.97万吨,同比提升35.4%。然而,由于2021年下半年原材料价格的大幅走高,公司2021H2成本压力明显增加。公司自产酚醛树脂2021年业务毛利率同比降低约9.5pct,致使全年业绩承压。后续来看,伴随着公司镇江工厂和新增6万吨/年橡胶助剂项目的进一步放量,公司自产酚醛树脂业务仍有望保持稳步增长。此外,由于报告期内子公司北京科华并表,公司研发费用显著增加,2021年公司研发费用达1.47亿元,同比增长77.2%。 光刻胶持续通过验证获得订单,产能放量未来可期 产品验证方面,2021年内公司共有20余支新产品通过客户验证并获得订单,其中包括KrF光刻胶、i线光刻胶、LED及先进封装用光刻胶。2021年公司电子材料业务营收达1.11亿元,其中北京科华营收为9261万元。参股公司方面,公司目前持有面板光刻胶生产商北旭电子42.4%股权。2021年北旭电子面板光刻胶实现销售收入2.56亿元,同比增长22.7%。同时,北旭电子潜江工厂年产6000吨正性光阻项目已于2022年1月正式投产,将进一步提升公司产品市占率。此外,公司全资子公司彤程电子旗下年产1.1万吨光刻胶及2万吨相关配套试剂项目预计于2022年上半年完成建设,并将于2022年下半年进入试生产和客户验证阶段。 风险提示:原材料及产品价格波动,产能建设风险,产品研发及验证风险。 发布日期:2022-04-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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