【银河计算机吴砚靖/邹文倩】公司点评丨中科星图 (688568):业绩高增长,集团化管理赋能数字地球平台的行业应用拓展
（以下内容从中国银河《【银河计算机吴砚靖/邹文倩】公司点评丨中科星图 (688568):业绩高增长,集团化管理赋能数字地球平台的行业应用拓展》研报附件原文摘录）
中科星图 688568 事件：公司发布2021年年度报告。 1. 2021年营收高速增长，集团化管理赋能数字地球平台的行业应用拓展。 2. 航天测运控、智慧政府、气象生态等多个细分行业应用的营收增长显著。 3. 2022年一季度公司业绩保持高速增长态势，民用领域市场前景可期。 4. 定增募资15.5亿元建设GEOVIS Online，打造“Google Earth”的国产化替代。 核心观点 一、事件 公司发布2021年年度报告，报告期内公司实现营收10.40亿元，同比增长48.03%；实现归母净利润2.20亿元，同比增长49.41%；实现扣非后归母净利润1.50亿元，同比增长22.04%。 二、2021年营收高速增长，集团化管理赋能数字地球平台的行业应用拓展 业绩高增长来源于三方面原因：第一，公司推进实施集团化发展战略，目前已形成特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大业务板块，现已建立以北京、西安、青岛、合肥四个管理总部为核心，38家参控股分子公司为主体，全国20多个办事处为补充的集团化架构，使得公司销售网络覆盖能力、技术创新能力、运营效率均得以提升，为公司后续生态化、国际化发展打下坚实的基础；第二，公司依托数据资源及平台优势，不断推进数字地球与行业应用深度融合，已经初步建成面向政府、企业及特种领域用户，覆盖空天信息产业全链条的GEOVIS数字地球应用生态；第三，公司持续加大研发投入，研发投入占营业收入的比例为15.26%，较2020年增加1.72pct，打造了“北斗为体、高分为象”的新一代数字地球GEOVIS 6，为进入北斗高分融合的应用行业奠定了坚实基础。 三、航天测运控、智慧政府、气象生态等多个细分行业应用的营收增长显著 2021年，公司在航天测运控、智慧政府、气象生态三个细分行业的营收分别同比增长289.30%、105.68%和107.26%，增长原因主要是公司在集团化战略布局下，已形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块为核心的集团化发展态势，完成了星图空间、星图测控、星图维天信、星图智慧、星图地球、星图防务等6家子公司的筹建，各子公司深入开拓细分领域市场。2021年12月23日，公司公告签订了金额为5.07亿元的与特种领域业务相关的重大销售合同，履行期限为合同签订之日至2023年12月31日，内容涉及软件开发、硬件采购及系统集成等内容。该项目有利于提升公司承接重大项目的能力和巩固公司在特种领域市场的地位，预计在未来将对公司业绩产生积极作用。 四、2022年一季度公司业绩保持高速增长态势，民用领域市场前景可期 根据公司初步测算，预计2022年第一季度实现营业收入1.40亿元-1.55亿元，同比增长40%-55%，相较于上年同期增加0.40亿元-0.55亿元。在国家政策的大力支持下，数字地球成为数字经济的新底座，数字地球可作为自然资源三维立体时空数据库、实景三维中国、智慧城市CIM等应用的时空底座，公司迎来重要发展机遇。 五、定增募资15.5亿元建设GEOVIS Online，打造“Google Earth”的国产化替代 公司定增项目拟募资15.5亿元，其中13亿元将被用于建设GEOVIS Online在线数字地球项目，2.5亿元将补充流动资金。通过研制专业的数字地球超级计算机（GV-HPC）和高效灵活的智能数据工厂（GV-Factory），公司将建立包括空天大数据服务（DaaS）、时空大数据云平台服务（PaaS）和在线数字地球服务（SaaS）在内的数字地球服务体系，形成完整的GEOVIS Online在线数字地球服务运营能力，实现数字地球产品的国产化替代，并提升全球运营服务能力和国际竞争力。GEOVIS Online服务于“云、边、端”三大类数字地球用户场景，目标在2028年底前实现注册用户超过2亿，成为国内用户规模最大、体验最佳的在线数字地球服务入口。该项目的建设将降低获客成本和边际交付成本，使得公司能够向大众用户为主的市场提供及时、高效的在线数字地球服务，为公司构建一条新的业务增长曲线，助力公司业务从线下交付模式向线上运营模式的转型升级。 投资建议 公司是国内最早从事数字地球产品研发与产业化的企业，在国内数字地球行业具有领先地位，公司拥有自主核心技术的GEOVIS数字地球软件平台形成了“数据+平台+应用”的应用模式，产品标准化程度较高，可扩展性强。公司业绩高增长，订单量大幅提升，特种领域有望持续增长，民用领域持续拓展，行业应用空间广阔，看好公司核心技术优势和增长前景。 预计公司2022-2024年EPS 为1.35/1.76/2.21，对应2022-2024年PE为45.34X/34.83X/27.76X。维持“推荐”评级。 盈利预测与财务指标 风险提示 行业竞争加剧的风险；宏观环境不确定的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河计算机吴砚靖/邹文倩/李璐昕】行业深度丨重视数字经济底座——服务器行业拐点型投资机会 【银河计算机吴砚靖/李璐昕】公司点评丨浪潮信息 (000977)：业绩符合预期，下游需求提振 【银河计算机吴砚靖/邹文倩/李璐昕】行业动态 2022.3丨低PEG龙头公司配置价值已现，数字货币试点迎第三轮扩容 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河计算机】公司点评_中科星图(688568)_业绩高增长，集团化管理赋能数字地球平台的行业应用拓展》 报告发布日期：2022年4月14日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 吴砚靖 分析师登记编码：S0130519070001 邹文倩 分析师登记编码：S0130519060003 吴砚靖 TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析从业经验，历任中银国际证券首席分析师，国内大型知名PE机构研究部执行总经理。具备一二级市场经验，长期专注科技公司研究。 邹文倩 计算机/科创板团队分析师，复旦大学金融硕士，复旦大学理学学士；2016年加入中国银河证券研究院；2016年新财富入围团队成员。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
中科星图 688568 事件：公司发布2021年年度报告。 1. 2021年营收高速增长，集团化管理赋能数字地球平台的行业应用拓展。 2. 航天测运控、智慧政府、气象生态等多个细分行业应用的营收增长显著。 3. 2022年一季度公司业绩保持高速增长态势，民用领域市场前景可期。 4. 定增募资15.5亿元建设GEOVIS Online，打造“Google Earth”的国产化替代。 核心观点 一、事件 公司发布2021年年度报告，报告期内公司实现营收10.40亿元，同比增长48.03%；实现归母净利润2.20亿元，同比增长49.41%；实现扣非后归母净利润1.50亿元，同比增长22.04%。 二、2021年营收高速增长，集团化管理赋能数字地球平台的行业应用拓展 业绩高增长来源于三方面原因：第一，公司推进实施集团化发展战略，目前已形成特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大业务板块，现已建立以北京、西安、青岛、合肥四个管理总部为核心，38家参控股分子公司为主体，全国20多个办事处为补充的集团化架构，使得公司销售网络覆盖能力、技术创新能力、运营效率均得以提升，为公司后续生态化、国际化发展打下坚实的基础；第二，公司依托数据资源及平台优势，不断推进数字地球与行业应用深度融合，已经初步建成面向政府、企业及特种领域用户，覆盖空天信息产业全链条的GEOVIS数字地球应用生态；第三，公司持续加大研发投入，研发投入占营业收入的比例为15.26%，较2020年增加1.72pct，打造了“北斗为体、高分为象”的新一代数字地球GEOVIS 6，为进入北斗高分融合的应用行业奠定了坚实基础。 三、航天测运控、智慧政府、气象生态等多个细分行业应用的营收增长显著 2021年，公司在航天测运控、智慧政府、气象生态三个细分行业的营收分别同比增长289.30%、105.68%和107.26%，增长原因主要是公司在集团化战略布局下，已形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块为核心的集团化发展态势，完成了星图空间、星图测控、星图维天信、星图智慧、星图地球、星图防务等6家子公司的筹建，各子公司深入开拓细分领域市场。2021年12月23日，公司公告签订了金额为5.07亿元的与特种领域业务相关的重大销售合同，履行期限为合同签订之日至2023年12月31日，内容涉及软件开发、硬件采购及系统集成等内容。该项目有利于提升公司承接重大项目的能力和巩固公司在特种领域市场的地位，预计在未来将对公司业绩产生积极作用。 四、2022年一季度公司业绩保持高速增长态势，民用领域市场前景可期 根据公司初步测算，预计2022年第一季度实现营业收入1.40亿元-1.55亿元，同比增长40%-55%，相较于上年同期增加0.40亿元-0.55亿元。在国家政策的大力支持下，数字地球成为数字经济的新底座，数字地球可作为自然资源三维立体时空数据库、实景三维中国、智慧城市CIM等应用的时空底座，公司迎来重要发展机遇。 五、定增募资15.5亿元建设GEOVIS Online，打造“Google Earth”的国产化替代 公司定增项目拟募资15.5亿元，其中13亿元将被用于建设GEOVIS Online在线数字地球项目，2.5亿元将补充流动资金。通过研制专业的数字地球超级计算机（GV-HPC）和高效灵活的智能数据工厂（GV-Factory），公司将建立包括空天大数据服务（DaaS）、时空大数据云平台服务（PaaS）和在线数字地球服务（SaaS）在内的数字地球服务体系，形成完整的GEOVIS Online在线数字地球服务运营能力，实现数字地球产品的国产化替代，并提升全球运营服务能力和国际竞争力。GEOVIS Online服务于“云、边、端”三大类数字地球用户场景，目标在2028年底前实现注册用户超过2亿，成为国内用户规模最大、体验最佳的在线数字地球服务入口。该项目的建设将降低获客成本和边际交付成本，使得公司能够向大众用户为主的市场提供及时、高效的在线数字地球服务，为公司构建一条新的业务增长曲线，助力公司业务从线下交付模式向线上运营模式的转型升级。 投资建议 公司是国内最早从事数字地球产品研发与产业化的企业，在国内数字地球行业具有领先地位，公司拥有自主核心技术的GEOVIS数字地球软件平台形成了“数据+平台+应用”的应用模式，产品标准化程度较高，可扩展性强。公司业绩高增长，订单量大幅提升，特种领域有望持续增长，民用领域持续拓展，行业应用空间广阔，看好公司核心技术优势和增长前景。 预计公司2022-2024年EPS 为1.35/1.76/2.21，对应2022-2024年PE为45.34X/34.83X/27.76X。维持“推荐”评级。 盈利预测与财务指标 风险提示 行业竞争加剧的风险；宏观环境不确定的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河计算机吴砚靖/邹文倩/李璐昕】行业深度丨重视数字经济底座——服务器行业拐点型投资机会 【银河计算机吴砚靖/李璐昕】公司点评丨浪潮信息 (000977)：业绩符合预期，下游需求提振 【银河计算机吴砚靖/邹文倩/李璐昕】行业动态 2022.3丨低PEG龙头公司配置价值已现，数字货币试点迎第三轮扩容 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河计算机】公司点评_中科星图(688568)_业绩高增长，集团化管理赋能数字地球平台的行业应用拓展》 报告发布日期：2022年4月14日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 吴砚靖 分析师登记编码：S0130519070001 邹文倩 分析师登记编码：S0130519060003 吴砚靖 TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析从业经验，历任中银国际证券首席分析师，国内大型知名PE机构研究部执行总经理。具备一二级市场经验，长期专注科技公司研究。 邹文倩 计算机/科创板团队分析师，复旦大学金融硕士，复旦大学理学学士；2016年加入中国银河证券研究院；2016年新财富入围团队成员。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
