【华西机械】双良节能(600481)一季报点评:22Q1业绩持续高增,硅片业务发展向好

（以下内容从华西证券《【华西机械】双良节能(600481)一季报点评:22Q1业绩持续高增,硅片业务发展向好》研报附件原文摘录）
　　#事件 公司发布2022年一季度报告。2022Q1公司实现营收17.34亿元/YoY+299.50%；归母净利润1.21亿元/YoY+340.80%；扣非后归母净利润1.01亿元/YoY+638.43%。 #点评 硅片业务开始贡献业绩，展望全年业绩预计保持高增 目前，公司在包头的单晶一厂560台1600型号的单晶炉（折合约8GW年产能）已经全面投产，单晶二厂建设进度也超预期，正在逐步投产。2022年公司有望实现20GW+的年产能，并布局N型硅片。到2023年，公司将尽快实现共计40GW+的年产能，充分发挥公司的规模优势。2022年一季度实现硅棒/硅片（182/210mm）出货共约0.9GW。展望全年，硅片产能爬坡有望加快，业绩环比有望保持高增，从而全年业绩有望保持高增态势。 持续签订多晶硅还原炉合同，新能源装备业务或超预期 2022年以来，公司先后与新疆中部合盛硅业、宁夏晶体新能源材料、内蒙古大全新能源、甘肃瓜州宝丰硅材料等公司签订还原炉设备合同，进一步彰显了公司还原炉装备龙头地位。随着下游硅料产能扩张，公司新能源装备业务有望给公司带来较厚的业绩增量。 布局组件业务，发挥产业链协同效应助力成长 公司于2022年4月1日审议通过了《关于对外投资并拟签署包头光伏组件项目合作框架协议的议案》，拟与包头稀土高新技术产业开发区管理委员会签署《双良节能系统股份有限公司包头20GW高效光伏组件项目合作框架协议》，计划在包头稀土高新区共建设20GW高效光伏组件项目，项目将分期实施。一期5GW光伏组件项目总投资预计15亿元，建设期两年，项目产品主要规格包括550W和660W。目前一期5GW项目已完成项目备案。公司跳过电池片生产环节布局组件业务有利于协同客户与供应商资源，形成良好的发展生态，助力公司成长。 投资建议 考虑到公司业务发展持续向好，我们上调22-24年公司营收85.95/130.35/175.79亿元的预测至115.95/150.35/195.79亿元；上调公司22-24年归母净利润7.11/12.15/17.23亿元的预测至8.29/13.11/19.05亿元；上调22-24年EPS0.44/0.75/1.06元的预测至0.51/0.81/1.17元，对应2022年4月16日10.23元/股收盘价，22-24年PE 分别为20/13/9倍。我们维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格大幅波动，硅片项目进展不及预期，组件项目进展不及预期等。 团队成员 俞能飞/首席分析师（手机/微信：18116395961） 厦门大学经济学硕士，从业6年，曾在国泰君安证券、中投证券等研究所担任分析师，作为团队核心成员获得2016年水晶球机械行业第一名，2017年新财富、水晶球等中小市值第一名；2018年新财富中小市值第三名；2020年金牛奖机械行业最佳行业分析团队。专注于半导体设备、机器视觉、自动化、汽车电子、机器人细分行业深度覆盖。 毛冠锦/分析师（手机/微信：13122687725） 复旦大学金融硕士，2年一级+1年二级市场研究经验。2021年1月加入华西证券。专注于锂电设备、光伏设备、燃料电池设备、医疗设备、刀具等细分行业深度覆盖。 曾雪菲/分析师（手机/微信：18621821528） 上海交通大学金融学硕士，武汉大学经济学学士，2年券商从业经验，2021年10月加入华西证券研究所，主要研究方向检测、工控、工业互联网等领域。 注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 分析师：俞能飞 分析师执业编号：S1120519120002 证券研究报告：《[华西机械]双良节能（600481）一季报点评：22Q1业绩持续高增，硅片业务发展向好-20220416》 报告发布日期：2022年4月16日 重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 法律声明： 本订阅号为华西证券机械团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 分析师承诺： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）