【索通发展(603612.SH)】业绩超出预告上限,看好主业稳定增长和新型碳材料布局——2021年年报点评(王招华/方驭涛)
（以下内容从光大证券《【索通发展(603612.SH)】业绩超出预告上限,看好主业稳定增长和新型碳材料布局——2021年年报点评(王招华/方驭涛)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【索通发展（603612.SH）】业绩超出预告上限，看好主业稳定增长和新型碳材料布局——2021年年报点评 报告摘要 事件： 公司4月14日盘后公告2021年年报，实现营收94.58亿元，同比增长62%；归母净利润6.20亿元，同比增长189.6%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润6.14亿元，同比增长183.5%。拟每10股派4.7元。 点评： 业绩超出预告上限，ROE创2018年以来新高 Q4单季归母净利润1.46亿元，全年归母净利润超出原预告的5.6-6亿元。预焙阳极年销量202.5万吨，同比增长5%；预焙阳极毛利率18.2%，同比提升1.59个百分点，主要系预焙阳极价格涨幅大于石油焦等原料涨幅。ROE（摊薄）13.74%，同比提升7.89个百分点，创2018年以来新高。 量价齐升，2022年业绩有望继续高增长 公司3月28日晚公告2022Q1归母净利润为1.4-1.5亿元，同比增加28%-37%，主要源于销量增加和产品价格上涨。1）量：目前公司运行产能252万吨/年，索通云铝一期年产60万吨项目已于2021年12月投产；2）价：截至4月14日，国内预焙阳极均价7379元/吨，同比增长72%，较2022年初增长41%。预计2022年业绩仍将维持高速增长。 石油焦采购优势显著，切入锂电负极 公司4月8日公告拟在嘉峪关市投建年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目的首期5万吨项目（年产5万吨锂离子电池负极材料石墨化炉以及配套公辅设施项目），切入锂电负极。公司是石油焦最大采购方之一，与中石化、中石油等国内外上游供应商建立了稳定合作关系，还介入石油焦贸易稳定渠道供应，成本优势有望延续至锂电负极。 制定C+（carbon）战略，形成“双驱两翼，低碳智造”布局 公司将以预焙阳极（2025年目标产能500万吨/年）和石油焦（全球供应体系）为双驱，同时形成“电解槽综合和服务方案”、新型碳材料生产平台为两翼。即：1）依托于预焙阳极优势向“多产品+服务”模式的“电解槽减碳节能综合服务解决方案”发展；2）利用光伏、风能、氢能等绿色新能源为基石，打造以锂电池负极、特碳、碳陶、碳化硅等为代表的新型碳材料生产平台。 风险提示：产能投建不及预期；原材料价格大幅波动风险；惰性阳极替代风险。 发布日期：2022-04-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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