【东吴双碳环保袁理】每日集锦0415:四部委发布城市黑臭水体治理攻坚战实施方案

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保袁理】每日集锦0415:四部委发布城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》研报附件原文摘录）
　　重点推荐&建议关注 重点推荐：天奇股份，高能环境，光大环境，伟明环保，三联虹普，英科再生，路德环境，仕净科技，绿色动力，龙净环保，瀚蓝环境，中国水务，洪城环境，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环 建议关注：旺能环境，三峰环境，中国天楹，海螺创业，九丰能源，首创环保 核心观点 一季报期重点关注持续成长型再生资源&现金流价值重估环保标的。1）持续成长型再生资源，重点关注：动力电池再利用【天奇股份】2022 年PE19倍，2020-2021年处理规模连续翻倍增长，2022-2024年3倍规模扩张；危废资源化【高能环境】2022年考虑定增PE20倍，2016-2021年持续5年复增30%+未来续，运营利润占比60%+。2）政策驱动现金流价值重估，2022年中央政府性基金其他项预算增超3600亿元，可再生能源存量补贴预期一次性解决，关注垃圾焚烧存量补贴兑付，存量现金流改善&释放增长动力。建议关注：【光大环境】行业龙头国补欠款约81亿元，存量补贴解决可期，叠加公司自身发展周期，现金流改善进行时，龙头H光大环境价值回归；【绿色动力】国补欠款占2021Q3净资产18%，占2020年营收50%，资产结构改善弹性前。 碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代需求。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行， CCER需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER稀缺价格向上。 稳增长+新工具+新领域，全面推荐低碳环保资产：1）环境资产价值+成长逻辑2.0：A）稳增长+新工具+新领域，从单维到组合发力。政策+：双碳宏观政策，基建投入加强；模式+：REIT s资产回报率提升、打开成长天花板；空间+：第二成长曲线。B）市场化驱动现金流价值进一步凸显：ccer绿电、垃圾焚烧竞价、水价市场化等政策工具增强回报确定性，现金流改善。2）新逻辑下估值锚显著提升：低估值+低持仓+成长性，模式与现金流改善估值提升。3）建议关注：A）稳增长/高分红/REITs：垃圾焚烧【绿色动力】、水+管网【首创环保】【洪城环境】、供水提价+直饮水【中国水务】。B）新赛道：再生资源：最经济碳溢价+资源品涨价：危废资源化【高能环境】、酒槽资源化【路德环境】、动力电池回用【天奇股份】、再生塑料【英科再生】【三联虹普】；氢能：【九丰能源】；高冰镍：【伟明环保】。 最新研究：碧桂园服务2021年年报点评：业绩高增50.2%，品牌拓展&收并购强劲；百川畅银2021年年报点评：国补谨慎确认，盈利能力稳定；北控城市资源2021年年报点评：真实业绩高增55.7%，环服盈利持续改善；宇通重工2021年年报点评：归母高增33.55%，龙头优势强化；瀚蓝环境2021年年报点评：固废收入高增62.62%，燃气承压有望顺价；绿色动力2021年报点评： 2021年归母净利润高增39%，经营现金流净额同增124%大幅改善；英科再生2022年限制性股票激励计划点评：股权激励落地4年长效考核，关注海外项目投产进度； 风险提示：政策推广不及预期, 利率超预期上升, 财政支出低于预期 每日行情 环保指数：-1.75% 沪深300：-0.07% 涨幅前五名：华特达因 10.01% 蓝焰控股 10.00% 渤海股份 9.93% 碧桂园服务 6.46% 绿城服务 3.60% 跌幅前五名：中衡设计 -9.41% 清水源 -8.67% 创业环保 -7.33% 美晨生态 -6.91% 金圆股份 -6.17% 公司公告 【四通股份-募集资金使用】公司与中国银行股份有限公司潮州分行签订了协议书，用闲置募集资金购买了挂钩型结构性存款（机构客户），金额为372万元，该理财产品为保本保最低收益型，期限184天，预期年化收益率为1.50%-3.40%。 【高能环境-担保】公司全资子公司临邑高能为满足项目建设需要拟申请贷款2.5亿元，期限10年。公司拟将持有的临邑高能100%股权进行质押为上述贷款提供质押担保与连带责任保证担保，保证金额为不超过2.5亿元，保证期间：从保证合同生效日起至主合同项下具体授信项下的债务履行期限届满之日后三年。公司全资子公司高能环境（香港）投资有限公司之控股子公司金昌高能为满足项目建设需要拟申请贷款2亿元，期限5年。公司拟为上述贷款提供连带责任保证担保，保证金额为不超过2亿元，保证期间：为主合同约定的债务履行期限届满之日起三年。 【玉禾田-归还闲置募集资金】公司将用于暂时补充流动资金的募集资金人民币5,000万元提前归还至募集资金专用账户,同时将上述募集资金归还情况及时通知了公司保荐机构平安证券股份有限公司和保荐代表人。截至本公告披露之日，公司共累计归还上述暂时补充流动资金的闲置募集资金人民币10,000万元（含本次）。 【景津装备-股票激励】公司召开董事会和监事会临时会议，审议通过《关于向公司2022年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》，确定以2022年4月15日为授予日，向294名激励对象授予805.93万股限制性股票，授予价格为20.24元/股。 【中国天楹-签署战略合作协议】公司控股子公司阿特拉斯与中国投资协会能源投资专业委员会、三峡建工、中建七局新能（上海）建设有限公司签署了《战略合作协议》，就能源市场开发相关事宜达成战略合作。本次签订的战略合作协议为意向性协议，不涉及具体金额，不构成关联交易或重大资产重组。 【天壕环境-延期披露年报】因受新冠疫情防控措施影响，公司年报编制工作未能按预期完成，经向深圳证券交易所申请，公司2021年年度报告披露时间由2022年4月23日变更为2022年4月27日。 【兴源环境-注销回购股份】公司回购注销的限制性股票68万股，占回购前公司总股本的0.04%。本次限制性股票回购涉及人数为4人，回购价格为1.92元/股。公司已于2022年4月14日完成股份回购注销手续。本次回购注销完成后，公司总股本由15.709亿股变更为15.702亿股。 【万邦达-注销回购股份】会议股东大会审议通过《关于注销回购股份的议案》，决定注销已回购公司股份。注销完成后，公司总股本将由8.65亿股减少至8.03亿股。 【德创环保-解除质押】公司控股股东德能控股于4月14日解质970万股，占其所持股份11.03%，占公司总股本4.80%。德能控股持有公司股份8,794.75万股，占公司总股本的43.54%，本次部分股份解除质押后，累计质押公司股份数量为4,030万股，占公司总股本的19.95%，占其持有公司股份总数的45.82%。 【沃顿科技-关联交易】公司于2月中标南京龙源环保有限公司溧水分公司2021年承揽类项目反渗透膜元件项目。4月15日，公司与招标方龙源溧水分公司签署了《反渗透膜材料销售合同》。龙源溧水分公司为龙源环保的分公司，公司正在推进龙源环保非公开发行股票事项，本次非公开发行完成后，龙源环保将持有公司5%以上股份，上述非公开发行事项尚需证监会核准。龙源环保及其子公司为公司的潜在关联方，本事项构成关联交易。本次交易通过公开招投标进行，本事项无需提交股东大会批准，不构成重大资产重组。 【永清环保-关联交易】公司全资子公司甘肃禾希因工程项目需要拟与永清制造签订《甘肃禾希年处置2万吨刚性填埋场配套设施工程设备采购、安装及调试承包合同》，合同金额为830万元人民币。因永清制造为公司控股股东永清集团的控股子公司，本次交易构成关联交易。 【东方环宇-年报披露】报告期内，公司实现营业收入9.88亿元，同比增长22.83%；归属于母公司股东的净利润1.56亿元，同比增长49.06%；实现扣非后归属于母公司净利润1.28亿元，同比增长30.62%。经营活动产生的现金流量净额3.67亿元；基本每股收益0.82元。公司拟每10股派发现金红利人民币8.00元（含税）。 【德林海-大宗交易】以36.6元价格成交20.53万股，占流通股比0.5723%，占公司总股本0.3452%，成交金额751.4万元。 行业新闻 1.四部委发布城市黑臭水体治理攻坚战实施方案（北极星水处理网） 住房和城乡建设部生态环境部国家发展改革委水利部发布了关于印发深入打好城市黑臭水体治理攻坚战实施方案的通知，方案提出，到2022年6月底前，县级城市政府完成建成区黑臭水体排查，制定城市黑臭水体治理方案。到2025年，县级城市建成区黑臭水体消除比例达到90%，京津冀、长三角和珠三角等区域力争提前1年完成。 2.《陕西省蓝天保卫战2022年工作方案》印发（北极星大气网） 陕西省人民政府办公厅印发蓝天保卫战2022年工作方案，目标提出，2022年，持续巩固“十三五”空气质量改善成果，完成国家下达优良天数比率、PM2.5平均浓度、重度及以上污染天数比率任务。 3.四川发布“省总河长2号令”聚焦水环境、水资源、水生态3大目标（四川新闻） 四川省发布了“四川省总河长2号令”，将《2022年四川省全面强化河湖长制工作要点》（以下简称《工作要点》）以总河长令形式发布。《工作要点》提出了水环境质量显著提升、水资源管护更加严格和水生态修复持续巩固等3大主要目标。其中，全省地表水水质优良（国考断面）比例达到国家目标要求，地表水消除劣Ⅴ类国考断面；全省用水总量控制在251亿立方米以内；全省河流生态流量达到国家要求，湿地保护率达56%，逐步形成“河畅水清”的河湖环境。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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