【华西机械】奥特维(688516)2021年年报点评:业绩超市场预期,平台化布局凸显

（以下内容从华西证券《【华西机械】奥特维(688516)2021年年报点评:业绩超市场预期,平台化布局凸显》研报附件原文摘录）
　　#事件 公司发布2021年年报。2021年公司实现营业收入20.47亿元，同比增长78.93%；实现归母净利润3.71亿元，同比增长138.63%；扣非归母净利润3.25亿元，同比增长138.26%。 #点评 产品优势显著，21年业绩超市场预期 受益于下游行业高景气度及公司较强的产品力、交付能力，2021年公司营收和归母净利润实现大幅增长。分产品来看，2021年公司锂电制造设备业务营收21.37亿元，同比+79.65%，营收占比同比增加8.48pct至91.65%；汽车零部件制造设备业务营收0.38亿元，同比+29.80%，营收占比同比减少0.42pct至1.62%；其他领域制造设备营收为0.75亿元，同比-49.02%，营收占比同比减少7.10pct至3.23%；配件和增值营收为0.75亿元，同比+53.19%，营收占比同比减少0.21pct至3.23%。 业务多点开花，22年订单增长态势有望延续 1）2021年，公司大尺寸、超高速多主栅串焊机及硅片分选机、烧结退火一体炉（光注入）、无损划片机等光伏设备得到客户高度认可；锂电模组/PACK生产线取得蜂巢约1.3亿元（含税）模组PACK线订单，锂电设备实现新突破；半导体键合机在多个客户端验证、试用，并取得无锡德力芯半导体批量订单；公司控股子公司松瓷机电单晶炉取得宇泽半导体单晶炉批量订单。2021年公司签署销售订单42.81亿元（含税），同比增长60.52%；截止2021年年底，公司在手订单42.56亿元（含税），同比增长77.41%。 2）进入2022年，公司各项业务保持良好态势，特别是铝线键合机，公司近期再获铝线键合机批量订单，充分表明公司产品已具备较强竞争力，具备进口替代的实力。此外，公司光伏组件设备业务仍保持良好增长势头，2月16日公告成功中标曲靖晶澳、合肥晶澳硅片分选机、多主栅划焊联体机项目，3月15日公告晶科能源（上饶）有限公司上饶项目的串焊机、划片机的招标项目，中标金额分别约1.1亿元和1.4亿元。 募资加大产品研发，助力平台化布局 公司计划定增5.5亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于高端智能装备研发及产业化项目（3亿元）、科技储备资金项目（1.5亿元）及补充流动资金项目（1亿元）。其中，高端智能装备研发及产业化项目拟研发产品分别为Topcon电池设备（硼扩散设备及LPCVD设备）、半导体封装测试核心设备（装片机、金铜线键合机、倒装芯片键合机）、锂电池电芯核心工艺设备（叠片机）。目前公司主要产品为多主栅串焊机、大尺寸超高速串焊机、硅片分选机、激光划片机、光注入退火炉等光伏设备、模组PACK线等锂电设备以及铝线键合机。此次拟募投项目有望进一步增强公司研发实力和核心技术能力，并与公司现有产品和客户有较大协同效应，从而打开成长空间。 投资建议 维持公司22-23年营收预测不变，分别为32.98/43.71亿元，新增24年预测60.71亿元。考虑到公司在成本及费用控制方面的能力进一步增强，22-23年公司归母净利润由之前的5.12/7.03亿元的预测上调至5.77/7.78亿元，新增24年预测10.90亿元，上调22-23年公司EPS5.19/7.12元的预测至5.85/7.89元，新增24年预测11.05元，对应2022年4月15日185.5元/股收盘价，22-24年PE分别为32/24/17倍。我们维持“买入”评级。 风险提示 光伏行业景气度不及预期；新产品研发不及预期；行业竞争加剧；定增事件尚未完成，存在不确定性等。 团队成员 俞能飞/首席分析师（手机/微信：18116395961） 厦门大学经济学硕士，从业6年，曾在国泰君安证券、中投证券等研究所担任分析师，作为团队核心成员获得2016年水晶球机械行业第一名，2017年新财富、水晶球等中小市值第一名；2018年新财富中小市值第三名；2020年金牛奖机械行业最佳行业分析团队。专注于半导体设备、机器视觉、自动化、汽车电子、机器人细分行业深度覆盖。 毛冠锦/分析师（手机/微信：13122687725） 复旦大学金融硕士，2年一级+1年二级市场研究经验。2021年1月加入华西证券。专注于锂电设备、光伏设备、燃料电池设备、医疗设备、刀具等细分行业深度覆盖。 曾雪菲/分析师（手机/微信：18621821528） 上海交通大学金融学硕士，武汉大学经济学学士，2年券商从业经验，2021年10月加入华西证券研究所，主要研究方向检测、工控、工业互联网等领域。 注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 分析师：俞能飞 分析师执业编号：S1120519120002 证券研究报告：《【华西机械】奥特维（688516）2021年年报点评：业绩超市场预期，平台化布局凸显-20220415》 报告发布日期：2022年4月15日 重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 法律声明： 本订阅号为华西证券机械团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 分析师承诺： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

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