【华创交运*业绩点评】厦门象屿:22Q1归母净利预增29%-33%,进可攻退可守标的,持续强推
(以下内容从华创证券《【华创交运*业绩点评】厦门象屿:22Q1归母净利预增29%-33%,进可攻退可守标的,持续强推》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 1、公司公告2022年一季报预告: 1)营业收入:22Q1预计为1117亿元-1153亿元,同比增长25%-29%;对应中值约1135亿元,同比+27%。 2)归母净利润:22Q1预计为4.56-4.70亿元,同比增长29%-33%;对应中值约4.63亿元,同比+30.9%。 3)利润率:预告中值对应2022Q1归母净利率约为0.41%,同比提升0.01pct。 2、业务结构优化、平台化服务能力增强带来的提质增效正逐步兑现。 1)项目制全程供应链服务模式贡献稳定增量,公司“虚拟工厂”项目、铝产业链新增项目预计持续放量,且采销储运一体化服务实现全环节强管控与高周转率,能够带来更高的单位效益。 2)基于集团印尼不锈钢项目进一步拓展海外供应链物流服务,进一步加深德信钢铁等制造业客户合作,国际化拓展有望受益制造业出海趋势下中资企业的物流供应链配套业务增量。 3)模式创新下供应链金融服务能力增强,公司打造“屿链通”数字供应链金融平台,探索数字化仓单质押等新模式,搭建中小企业客户与银行间的可信数据桥梁,帮助解决客户融资难、银行货物监管/变现难的同时,提升自身资金周转效率与服务能力。 3、品类持续拓展,新能源材料供应链业务大幅增长。 公司转型过程中持续优化经营品类结构,从黑色系逐步拓展至有色、农产品、新能源材料等。公司公告Q1新能源供应链业绩大幅增长,我们预计或由新能源材料如钴、碳酸锂等品类业务推动,公司在上游资源与下游客户间加深合作,新能源材料供应链运营能力不断提升,基于新能源原材料市场需求与价格高景气,预计为公司带来可观利润贡献。 4、推出第二批股权激励计划,进一步提升“平台+业务团队”组织架构下的服务效率。 公司推出2022年限制性股票激励计划,拟授予1.08亿股、约占总股本5%;2020年、2022年两批激励计划授予权益合计占比已达7.97%。本次授予对象合计769人(2020年第一批为254人)。 本次考核目标主要为:1)22-24年营收增速较20年分别不低于48%/70%/95%,对应三年营收同比增速15.2%/14.9%/14.7%;2)22-24年每股收益分别不低于1.01、1.11、1.22元/股,对应三年EPS每年同比增速10%。象屿推出高比例、市场化股权激励机制,有助于转型战略的执行与“平台+业务团队”组织架构下的服务效率优化。 第二批股权激励的推出预计将核心骨干与公司发展进一步绑定,利于共同实现提质增效的中长期目标。 5、投资建议: 1)盈利预测:我们预计2022-2023年归母净利预测为25.4、30.6亿,对应EPS为1.2、1.4元,对应PE为8、6倍。 2)投资建议:维持估值方式,给予2022年10倍PE,对应一年期目标市值254亿元,目标价11.8元,预期较现价26%空间,强调“强推”评级。 风险提示:大宗商品需求超预期下滑;价格大幅度波动;转型不及预期等。 具体内容详见华创证券研究所2022年4月14日发布的报告《厦门象屿一季报预增点评:22Q1归母净利预增29%-33%,进可攻退可守标的,持续强推》 【华创交运|2022变局之年系列】重点标的之厦门象屿:进可攻退可守的大宗供应链龙头 2021/6 厦门象屿:进阶中的大宗供应链组织者、产业链服务者、价值链创造者——大物流时代系列研究(一) 法律声明: 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 1、公司公告2022年一季报预告: 1)营业收入:22Q1预计为1117亿元-1153亿元,同比增长25%-29%;对应中值约1135亿元,同比+27%。 2)归母净利润:22Q1预计为4.56-4.70亿元,同比增长29%-33%;对应中值约4.63亿元,同比+30.9%。 3)利润率:预告中值对应2022Q1归母净利率约为0.41%,同比提升0.01pct。 2、业务结构优化、平台化服务能力增强带来的提质增效正逐步兑现。 1)项目制全程供应链服务模式贡献稳定增量,公司“虚拟工厂”项目、铝产业链新增项目预计持续放量,且采销储运一体化服务实现全环节强管控与高周转率,能够带来更高的单位效益。 2)基于集团印尼不锈钢项目进一步拓展海外供应链物流服务,进一步加深德信钢铁等制造业客户合作,国际化拓展有望受益制造业出海趋势下中资企业的物流供应链配套业务增量。 3)模式创新下供应链金融服务能力增强,公司打造“屿链通”数字供应链金融平台,探索数字化仓单质押等新模式,搭建中小企业客户与银行间的可信数据桥梁,帮助解决客户融资难、银行货物监管/变现难的同时,提升自身资金周转效率与服务能力。 3、品类持续拓展,新能源材料供应链业务大幅增长。 公司转型过程中持续优化经营品类结构,从黑色系逐步拓展至有色、农产品、新能源材料等。公司公告Q1新能源供应链业绩大幅增长,我们预计或由新能源材料如钴、碳酸锂等品类业务推动,公司在上游资源与下游客户间加深合作,新能源材料供应链运营能力不断提升,基于新能源原材料市场需求与价格高景气,预计为公司带来可观利润贡献。 4、推出第二批股权激励计划,进一步提升“平台+业务团队”组织架构下的服务效率。 公司推出2022年限制性股票激励计划,拟授予1.08亿股、约占总股本5%;2020年、2022年两批激励计划授予权益合计占比已达7.97%。本次授予对象合计769人(2020年第一批为254人)。 本次考核目标主要为:1)22-24年营收增速较20年分别不低于48%/70%/95%,对应三年营收同比增速15.2%/14.9%/14.7%;2)22-24年每股收益分别不低于1.01、1.11、1.22元/股,对应三年EPS每年同比增速10%。象屿推出高比例、市场化股权激励机制,有助于转型战略的执行与“平台+业务团队”组织架构下的服务效率优化。 第二批股权激励的推出预计将核心骨干与公司发展进一步绑定,利于共同实现提质增效的中长期目标。 5、投资建议: 1)盈利预测:我们预计2022-2023年归母净利预测为25.4、30.6亿,对应EPS为1.2、1.4元,对应PE为8、6倍。 2)投资建议:维持估值方式,给予2022年10倍PE,对应一年期目标市值254亿元,目标价11.8元,预期较现价26%空间,强调“强推”评级。 风险提示:大宗商品需求超预期下滑;价格大幅度波动;转型不及预期等。 具体内容详见华创证券研究所2022年4月14日发布的报告《厦门象屿一季报预增点评:22Q1归母净利预增29%-33%,进可攻退可守标的,持续强推》 【华创交运|2022变局之年系列】重点标的之厦门象屿:进可攻退可守的大宗供应链龙头 2021/6 厦门象屿:进阶中的大宗供应链组织者、产业链服务者、价值链创造者——大物流时代系列研究(一) 法律声明: 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。