2022年3月美国新能源车销量点评:电车渗透率持续创新高,多元化趋势逐步兑现
(以下内容从华创证券《2022年3月美国新能源车销量点评:电车渗透率持续创新高,多元化趋势逐步兑现》研报附件原文摘录)
根据《证劵期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证劵客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证劵客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限,若对您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 点评 3月美国乘用车销量继续创历史新高,渗透率达6.6%。 3月美国乘用车销量达125.4万辆,同比下降24%,环比上升15%;新能源汽车销量达8.3万辆,同比上升66%,环比增加19%,渗透率6.6%,环比上升0.2%,持续创历史新高,其中特斯拉销量4.8万,环比上升12%,占比58%。 纯电车型仍为主流,同比上升75%。 3月美国纯电车销量6.7万辆,同比上升75%,环比增加18%,其中现代系纯电车型3月销量占比达12%;插电混动车销量1.6万辆,同比上升37%,环比增加25%,其中Stellantis3月混动车型销量占比达34%。 车型多元化趋势逐步兑现,销量结构不断优化。 1)车型多元化程度提升:从22年一季度整体销量看,特斯拉占比逐步下降,1月至3月占比分别为64%、61%、58%,现代、福特、大众、Stellantis、丰田等车企随新车型投放,非T车型销量占比正逐步提升,销量结构不断优化。 2)皮卡车型正式交付:22年为美国电动皮卡市场元年,随着新车型福特F-150 Lighting、Rivian RIT、悍马EV、CyberTruck等新车型分批于21年底至23年上市,预计将为美国市场带来较大增量。 特斯拉仍为美国电车市场销量稳定器。 1)3月美国特斯拉销量:3月特斯拉销量4.8万辆,同增+108%,环增+12%,其中Model 3/Y销量分别为1.8/2.5万辆,环比持续向上;Model S/X销量分别0.3/0.2万辆,环比分别-25%/+33%。 2)特斯拉柏林、德州工厂顺利投产,全年销量维系高增。3月22日/4月7日特斯拉柏林/德州工厂相继启动投产交付仪式,全年有望贡献新增产能,叠加弗里蒙特、上海超级工厂满产,全年产销有望达160万辆以上。 维持美国市场全年130万左右销量预判。 我们此前报告提出,2022年随着车型数量的丰富及车型结构的完善&3B法案落地预期&车企转型步伐加速等驱动下,美国市场低渗透率基数下有望维系高速增长态势。 投资建议:关注美国电车市场高增预期下的两条主线。1)深入日韩动力电池供应链的锂电材料企业:中伟股份、华友钴业、芳源股份、当升科技、恩捷股份、星源材质、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、璞泰来、新宙邦、天赐材料、科达利等;2)受益于4680大圆柱及电池技术迭代升级等的技术驱动型企业:宁德时代、亿纬锂能、贝特瑞、天奈科技、科达利等。 风险提示:拜登刺激政策延期或无法通过;全球新能源汽车需求不及预期;美国新能源汽车产业发展不及预期。 华创电新团队 新能源与电力设备行业第一线最深度研究 期待与您的交流! 首席研究员:彭广春 同济大学工学硕士。曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心,2020年加入华创证券研究所。 助理研究员:殷晟路 上海高级金融学院工商管理硕士。曾任职于上汽通用汽车制造规划部、西南证券研究发展中心,2020年加入华创证券研究所。 助理研究员:沈成宇 复旦大学经济学院金融硕士,2021年加入华创证券研究所。 助理研究员:王璐 新加坡南洋理工大学金融硕士,2021年加入华创证券研究所。 法律声明: 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任,本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对于指数表现”给出投资建议,并不涉及时具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的利断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法.如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证劵期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证劵客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证劵客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限,若对您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 点评 3月美国乘用车销量继续创历史新高,渗透率达6.6%。 3月美国乘用车销量达125.4万辆,同比下降24%,环比上升15%;新能源汽车销量达8.3万辆,同比上升66%,环比增加19%,渗透率6.6%,环比上升0.2%,持续创历史新高,其中特斯拉销量4.8万,环比上升12%,占比58%。 纯电车型仍为主流,同比上升75%。 3月美国纯电车销量6.7万辆,同比上升75%,环比增加18%,其中现代系纯电车型3月销量占比达12%;插电混动车销量1.6万辆,同比上升37%,环比增加25%,其中Stellantis3月混动车型销量占比达34%。 车型多元化趋势逐步兑现,销量结构不断优化。 1)车型多元化程度提升:从22年一季度整体销量看,特斯拉占比逐步下降,1月至3月占比分别为64%、61%、58%,现代、福特、大众、Stellantis、丰田等车企随新车型投放,非T车型销量占比正逐步提升,销量结构不断优化。 2)皮卡车型正式交付:22年为美国电动皮卡市场元年,随着新车型福特F-150 Lighting、Rivian RIT、悍马EV、CyberTruck等新车型分批于21年底至23年上市,预计将为美国市场带来较大增量。 特斯拉仍为美国电车市场销量稳定器。 1)3月美国特斯拉销量:3月特斯拉销量4.8万辆,同增+108%,环增+12%,其中Model 3/Y销量分别为1.8/2.5万辆,环比持续向上;Model S/X销量分别0.3/0.2万辆,环比分别-25%/+33%。 2)特斯拉柏林、德州工厂顺利投产,全年销量维系高增。3月22日/4月7日特斯拉柏林/德州工厂相继启动投产交付仪式,全年有望贡献新增产能,叠加弗里蒙特、上海超级工厂满产,全年产销有望达160万辆以上。 维持美国市场全年130万左右销量预判。 我们此前报告提出,2022年随着车型数量的丰富及车型结构的完善&3B法案落地预期&车企转型步伐加速等驱动下,美国市场低渗透率基数下有望维系高速增长态势。 投资建议:关注美国电车市场高增预期下的两条主线。1)深入日韩动力电池供应链的锂电材料企业:中伟股份、华友钴业、芳源股份、当升科技、恩捷股份、星源材质、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、璞泰来、新宙邦、天赐材料、科达利等;2)受益于4680大圆柱及电池技术迭代升级等的技术驱动型企业:宁德时代、亿纬锂能、贝特瑞、天奈科技、科达利等。 风险提示:拜登刺激政策延期或无法通过;全球新能源汽车需求不及预期;美国新能源汽车产业发展不及预期。 华创电新团队 新能源与电力设备行业第一线最深度研究 期待与您的交流! 首席研究员:彭广春 同济大学工学硕士。曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心,2020年加入华创证券研究所。 助理研究员:殷晟路 上海高级金融学院工商管理硕士。曾任职于上汽通用汽车制造规划部、西南证券研究发展中心,2020年加入华创证券研究所。 助理研究员:沈成宇 复旦大学经济学院金融硕士,2021年加入华创证券研究所。 助理研究员:王璐 新加坡南洋理工大学金融硕士,2021年加入华创证券研究所。 法律声明: 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任,本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对于指数表现”给出投资建议,并不涉及时具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的利断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法.如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
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