【华创交运*行业短评】暖风频吹,物流标的如何择优?

（以下内容从华创证券《【华创交运*行业短评】暖风频吹,物流标的如何择优?》研报附件原文摘录）
　　根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事件：本周物流板块表现优于大市，多只物流标的持续上涨。 我们认为存在两方面因素： 其一近日国务院发布《加快建设全国统一大市场的意见》，提出建设现代流通网络，大力发展第三方物流。 其二、近日多部门发文要求切实做好货运物流保通保畅工作，预期将逐步走出前期影响。 1、根据《意见》中提及建设现代流通网络相关内容，我们梳理预期将受益的方向及相关标的如下： 1）“优化商贸流通基础设施布局，加快数字化建设，推动线上线下融合发展，形成更多商贸流通新平台新业态新模式。” 点评：传化智联、中储股份（线下公路港/物流园+线上网络货运平台，通过数字化手段提升流通效率）；密尔克卫从化工品物流延伸到化工品贸易，打造超级化工亚马逊平台，通过线上线下实现物贸一体化，力求飞轮效应。 2）“推动国家物流枢纽网络建设，大力发展多式联运，推广标准化托盘带板运输模式。” 点评：预计物流地产及园区运营相关公司会受益，包括南山控股、传化智联、中储股份等，而公募REITs有助于盘活存量资产，优化资产结构，实现物流园区项目的滚动开发。 多式联运有助于提升流通效率，中谷物流等预期将受益。 3）“大力发展第三方物流，培育一批有全球影响力的数字化平台企业和供应链企业，促进全社会物流降本增效。” 点评：此前报告我们提出预期未来3-5年内大物流市场，尤其ToB供应链迎重要发展机遇期，建议围绕两条线索： 其一帮助中国制造降本增效与产业升级，其二帮助中国头部品牌出海助力全球化。 专业分工下，第三方物流更可以实现前述目标。 我们预计顺丰为代表的综合物流巨头未来国际业务会成为第二增长曲线，电商快递公司也会逐步推动多元产品组合，而专业物流供应链公司将有机会进一步整合标准化物流要素提升运营能力。 4）“加强应急物流体系建设，积极防范粮食、能源等重要产品供应短缺风险。” 点评：我们认为鄂州机场未来的投产与国家应急物流体系建设相匹配，顺丰将有所作为； 厦门象屿、招商轮船将分别在粮食供应链、能源运输领域发挥作用。 2、物流标的如何择优？ 我们推出《大物流时代系列深度研究1-11》，涵盖快递、零担、整车、供应链、专业物流、物流地产等多维度细分子行业，从行业长期发展、公司自身战略以及综合当前估值水平，我们核心推荐标的： 快递：电商快递在政策底”与“市场底”共振下，行业价格战中短期明确放缓；中长期看，产品分层带来重要新机遇；推荐圆通、关注韵达。 综合物流：顺丰控股当前市值存在被低估成分，面临明确的市值修复战略机遇期，“强推”评级。 大宗供应链：厦门象屿，进可攻退可守的大宗供应链龙头，低估值高股息标的。 化工品物流：密尔克卫，市场空间足够大，持续关注公司物贸联动开启飞轮效应。 物流地产：南山控股，被低估的物流地产核心标的，公募REITs及“园区+”探索发展新路径。 传化智联：线下公路港为运营底座，线上网络货运平台带来增长弹性。 制造业供应链：海晨股份，联想到理想到X，纵横拓展，ToB供应链业务成长性被低估。 此外能源运输领域建议推荐招商轮船、中远海能。 风险提示：疫情影响导致物流运营低于预期，经济大幅下滑。 具体内容详见华创证券研究所2022年4月13日发布的报告《物流行业短评：暖风频吹，物流标的如何择优？》 附：大物流时代系列 2022/4【华创交运|深度】南山控股：被低估的物流地产核心标的：公募Reits及“园区+”探索发展新路径——大物流时代系列研究（十一） 2022/3高标仓、冷库供不应求，公募REITs助力物流地产行业发展新机遇——大物流时代系列研究（十） 2022/2顺丰、安能、德邦，万亿快运市场的“三国杀”——大物流时代系列研究（九） 2021/11传化智联：公路港-网络货运-制造业供应链，联动线上线下，服务中国智造——大物流时代系列研究（八） 2021/10兴替、博弈、破局：电商快递的过去、现在、未来——大物流时代系列研究（七） 2021/9从燕文物流看跨境专线：助力中国品牌出海的红利期——大物流时代系列研究（六） 2021/8 密尔克卫：如何开启飞轮？化工供应链物流龙头的“超级化工亚马逊”愿景——大物流时代系列研究（五） 2021/8 海晨股份：从联想到理想，核心能力可复制性构建公司ToB供应链想象空间——大物流时代系列研究（四） 2021/8 公路港到网络货运平台，传化与满帮为例，探讨我国公路整车物流最优解——大物流时代系列研究（三） 2021/6 京东物流：内看与京东生态正向循环，外看数智化供应链市场迎风启航——大物流时代系列研究（二） 2021/6 厦门象屿：进阶中的大宗供应链组织者、产业链服务者、价值链创造者——大物流时代系列研究（一） 2021/6 东航物流：新格局、新动能、新机遇，预计航空物流市场迎黄金发展期 法律声明： 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）