新能源车热度依旧,疫情或影响产业链_公众号研报

（以下内容从国泰君安《新能源车热度依旧,疫情或影响产业链》研报附件原文摘录）
　　作者：国泰君安电新团队庞钧文/石岩/牟俊宇来源：具体请见2022年4月13日报告《2022年3月国内新能源车销量点评》。PDF版报告全文欢迎联系对口销售或团队成员获取。报告导读 22年3月新能源车销量达到48.4万辆，渗透率达到21.7%，环比增长43.9%，同比增长114.1%，由于汽车产业链较长，短期疫情或对新能源车产销构成一定冲击。投资要点投资建议：我们认为，短期疫情对新能源汽车及锂电产业链生产形成一定影响，但需求只是延后并未消失，后续随着疫情缓解、锂价回落、涨价逐步消化，新能源汽车销量有望回暖，电动车版块迎来长期布局机会。环节选择上：1）钠离子电池的加速产业化应用，标的：振华新材、鼎盛新材；2）4680大圆柱电池及相关材料：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技、贝特瑞；3）供需紧张的隔膜环节：恩捷股份、星源材质；4）存在中长期成长空间，估值较为便宜的标的：天赐材料、ST德新，受益标的：中科电气。新能源销量同比继续高增，渗透率达到21.7%。根据中汽协数据，3月新能源销量达到48.4万辆，环比增长43.9%，同比增长114.1%，渗透率21.7%，其中纯电占比达到80.9%。22年第一季度，新能源汽车销量达125.7万辆，同比上升138.6%，累计渗透率19.3%，较21年提升5.9pct。出口方面，3月新能源车1.6万辆，占出口比重9.4%。在汽车行业整体态势下滑的情形下，新能源汽车产销继续保持了高速增长。比亚迪领衔国内车企，传统车企上汽广汽继续表现突出。根据乘联会数据，3月共有13家车企批发销量破万，比亚迪104338辆、特斯拉中国65814辆、上汽通用五菱51157辆领衔前三、奇瑞汽车、广汽埃安超过两万辆。长安、长城、吉利、哪吒、上汽乘用车、零跑等也表现亮眼；国产自主品牌中新能源乘用车零售渗透率达到46%。2021年以来，多家新能源车企宣布涨价3000-30000元不等，车企在手订单充足暂未对销量造成实质性影响。 2022年国内新能源销量仍有望达到550万辆。2022年新能源车补贴退坡和资源价格上涨等成本压力不可避免对新能源车市场形成一定冲击，但我们认为：1）新能源车需求价格相对刚性；2）高油价下电动车性价比提升；3）传统车企和新势力重磅车型的陆续推出将有力刺激需求，仍然预计2022年我国新能源汽车销量有望达到550万辆，同比继续保持50%以上增长。风险提示：补贴退坡影响销量，经济复苏不及预期

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