【华西电子孙远峰团队-紫光国微持续推荐】公司经营基本稳定,需求端持续旺盛

（以下内容从华西证券《【华西电子孙远峰团队-紫光国微持续推荐】公司经营基本稳定,需求端持续旺盛》研报附件原文摘录）
　　我们根据公开信息整理如下: 1、产能端：制造部分，公司代工厂厂商目前相对分散，单不存在单一依赖情况。同时代工厂工作环境为超洁净室，疫情对代工影响并不大，目前疫情区域代工厂仅为关闭工厂并未停止生产。封装部分，公司塑封产品占比体量有限，同时绝大部分工厂也类似FAB厂关门但不停工，总体看影响较小；公司大部分产品为条带和陶瓷封装产品，产能并不在江浙沪地区，亦受到较小影响。测试方面，因为公司目前已经自备产能，所以仅在上海地区的测试会出现交付问题，但由于数量相对有限对公司影响不大。运输方面会受到部分影响，但是总体可控，目前并未出现交付问题。 2、需求端：公司产品的主要市场领域为特种行业、金融行业和汽车行业，景气度并未受到消费类产品的冲击。在总体当前产能偏紧且需求持续旺盛的情况下，不排除后续出现进一步涨价的情况。对于整体半导体行业，虽然消费类产品当下需求受到冲击，但依然有较多行业景气度持续旺盛。叠加当下产能和运输偏紧的情况，不排除二次涨价。 3、总体我们预测当下疫情对公司影响有限，继续维持2022年1月19日对公司盈利预测，我们预计22年公司归母净利润为31.71亿元，对应2022/4/11收盘价，PE为33x。 风险提示 特种行业预算支出不及预期风险；FPGA民用市场拓展不及预期。 【紫光国微相关深度跟踪研究】 1、20210901《特种与安全两翼齐飞，公司步入快速发展阶段》 2、20210928《紫光国微*系列一张图①》 3、20211013《Q3环比继续增长，特种和安全行业持续保持景气》 4、20220119《特种安全两开花，全年维持高速增长》 【华西电子团队】孙远峰/刘奕司/王海维/王臣复 分析师执业编号：S1120519080005 关注最新电子动态，前瞻行业投资趋势 欢迎点击上方“远峰电子”订阅 ①关注公众号，点击菜单“芯时代”获取《电子-走进“芯”时代系列深度报告》 点击菜单“5G电子”获取《电子-5G电子*产业链系列深度报告》 点击菜单“更多深度”获取更多电子团队行业和公司深度报告 ②关注公众号，回复引号内关键字直接获取单篇深度报告 芯时代系列关键字索引：“全产业链”、“模拟IC”、“射频芯片”、“射频PA”、“前道设备”、“存储器”、“功率半导体”、“材料”、“设备”、“大硅片”、“3D封装”、“IC载板”、“智能处理器”、“封测”、“化合物”、“制造”、“后摩尔时代”、“GPU”、“IGBT“、”eID”、”驱动芯片” 5G电子系列关键字索引：“LCP”、“5G换机”、“天线滤波器”、“天线射频前端”、“增量分析”、“射频芯片“、“射频PA” 其他关键字索引：“消费电子”、“VRAR”、“PCB”、“FPC”、“智能音箱”、“智能电表”、“汽车电子”、“AOI设备”、“OLED”、“安防”、“苹果创新”、“全面屏”、“无线充电”、“快速充电”、“生物识别”、“光学3D”、“LED应用”、“Mini LED”、“毫米波雷达”、“摄像头” 公司深度关键字索引：“韦尔股份”、“中环股份”、“芯朋微“、“北方华创”、“中微公司”、“卓胜微”、“扬杰科技”、“斯达半导”、“华润微”、“信维通信”、“中芯国际”、“紫光国微”、“汇顶科技”、“力芯微”、“欧菲光”、“深南电路”、”沪硅产业“、“恒玄科技”、“芯海科技”、“芯朋微”、“寒武纪”、“芯原股份”、“东山精密”、“景旺电子”、“工业富联”、“太极实业”、“洲明科技”、“华微电子”、“深天马A”、“长盈精密”、“精测电子”、“中航光电”、“复旦微“、“艾为电子“ 行业和公司更多研究结果，请长按图片关注“远峰电子”公众号 注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 分析师：孙远峰、刘奕司 分析师执业编号：S1120519080005、S1120521070001 证券研究报告：《公司经营基本稳定，需求端持续旺盛》 报告发布日期：2022年4月11日 分析师简介： 孙远峰：哈尔滨工业大学工学学士，清华大学工学博士，近3年电子实业工作经验；2018年新财富上榜分析师（第3名），2017年新财富入围/水晶球上榜分析师，2016年新财富上榜分析师（第5名），2013~2015年新财富上榜分析师团队核心成员；多次获得保险资管IAMAC、水晶球、金牛等奖项最佳分析师；清华大学校友总会电子系分会理事会副秘书长；2019年6月加入华西证券研究所。

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