【深圳机场(000089.SZ)】产能持续投放,打开未来成长空间——2021年报点评(程新星)
（以下内容从光大证券《【深圳机场(000089.SZ)】产能持续投放,打开未来成长空间——2021年报点评(程新星)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【深圳机场（000089.SZ）】产能持续投放，打开未来成长空间——2021年报点评 报告摘要 事件： 公司发布2021年年报。公司2021年实现营业收入约33.1亿元，同比增长10.3%；归母净亏损约0.34亿元，较上年盈利（0.28亿元）由盈转亏；扣非归母净亏损约0.75亿元，较上年盈利（0.11亿元）由盈转亏；但公司仍拟派发现金股利（税前）0.03元/股，合计拟现金分红（税前）约0.62亿元。 机场收费减免政策结束，航空主业收入上涨 由于2021年国内疫情多点散发，航空需求恢复受到抑制，公司2021年旅客吞吐量约3,636万人次（位于全国第三位），较2020年同期下降4.1%。较2019年同期下降31%，其中，国内、国际、地区旅客吞吐量分别同比下降2.6%、85.0%、100%，分别相当于2019年同期水平的77%、2%、0%；公司2021年航班起降架次约31.8万架次，同比下降0.8%。相当于2019年同期水平的86%。不过考虑到疫情期间施行的部分收费减免政策在2021年内陆续结束，公司2021年航空主业实现营业收入约22.7亿元，同比增长9.2%。由于目前国内疫情仍有反复，公司2022年1-2月份的旅客吞吐量同比下降23.74%，航班起降架次同比下降9.81%。 成本刚性等拖累航空主业毛利率 公司2021年航空主业营业成本同比增加10.4%，除了机场整体运营成本较为刚性的原因外，还叠加了经营租赁进表以及卫星厅转固的原因。公司航空主业21年毛利率为-17.9%，较2020年下降1.3pct。 候机楼商业租赁收入同比增长 公司2021年实现候机楼商业租赁收入约3.5亿元，同比增长6.8%，整个航空增值服务业务2021年实现营业利润约2.1亿元。不过深圳市人民政府于2022年3月发布了“纾困解难”相关措施，公司将减免租户房屋租金，初步估算减少公司2022年营业收入约为1亿元。 经营租赁进表带来负面冲击 虽然公司21年收入同比提升10.3%，毛利率同比增加1.95pct至8.33%，推动公司整体毛利增加44%至2.76亿元，但经营租赁进表导致公司2021年财务费用由2020年的-0.34亿元增加至1.26亿元。受此影响公司21年营业利润为-0.11亿元，同比上年盈利（0.59亿元）由盈转亏。产能持续投放，打开未来成长空间。深圳机场卫星厅已于21年12月7日正式启用，可与T3共同满足每年5200万人次的保障需要；另外深圳机场高峰小时容量标准在21年提升至60架次；加上公司继续推动第三跑道建设以及T1、T2航站楼改造的规划研究，深圳机场向着客货运“双枢纽”建设目标稳步前进。 风险提示：新冠疫情持续时间超出市场预期；宏观经济大幅下滑导致行业需求下降；中美贸易摩擦持续发酵，人民币汇率出现巨幅波动；原油价格大幅上涨。 发布日期：2022-04-10 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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