周报 | 有色金属:疫情阻断物流,金属区间震荡_公众号研报

（以下内容从中银国际期货《周报 | 有色金属:疫情阻断物流,金属区间震荡》研报附件原文摘录）
　　逻辑分析：铜俄罗斯遭制裁，作为铜出口国，铜供应减少，供需平衡被打破。美联储官员在3月份的会议上讨论了如何削减其数万亿美元债券持有量，达成的共识是每月削减约950亿美元。因部分地区疫情影响，物流受到严格管控，企业原材料采购和成品发运都面临较大问题，开工率出现回落。SMM调研数据显示，国内主要铜杆企业开工率约为57.36%，较上周回落5.45个百分点。SMM全国主流地区铜库存环比增加0.34万吨至14.03万吨。铝铝是俄罗斯的重要出口产品之一。随着俄乌战事持续，欧洲宣布减产企业增多，总减产规模90万吨，高于3月初的65万吨。根据百川咨询最新数据显示，2022年年初国内电解铝停产274.7万吨，截至2022年3月25日，已复产168万吨，复产率达61.2%。年初规划投产262.5万吨，截至2022年3月25日已投产32万吨，投产率12.19%。全国电解铝加权完全成本约为16707元/吨，较去年12月份下降4.25%，同比上升29.5%，国内电解铝产能目前100%处于盈利状态。据SMM统计，国内电解铝社会库存106.6万吨，较上周增加2.5万吨。山西、河南和贵州三地大部分铝土矿矿山开始复工复产，河南三门峡地区的矿山开始陆续恢复。行情前瞻国内疫情持续，短期下游需求受限。国内二季度将继续加大稳增长力度，地方专项债剩余额度可能加快下达，着力稳投资。短期价格震荡，长期震荡攀升格局未变。操作建议建议金属短多交易为主，长线谨慎看好，关注国内疫情和需求变化。风险提示俄乌局势恶化，疫情扩散对全球经济的影响，海外通胀攀升。中银期货研究部免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。

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