【交控科技(688015.SH)】业绩稳健增长,FAO系统占比持续提升——2021年年报点评(陈佳宁 )
(以下内容从光大证券《【交控科技(688015.SH)】业绩稳健增长,FAO系统占比持续提升——2021年年报点评(陈佳宁 )》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【交控科技(688015.SH)】业绩稳健增长,FAO系统占比持续提升——2021年年报点评 报告摘要 业绩维持稳健增长,收入与净利润均创新高 交控科技2021年实现营业收入25.8亿元,同比增长27.4%;实现归母净利润2.9亿元,同比增长22.9%。综合毛利率为35.6%,同比上升3.3个百分点,主要由于高毛利率的FAO系统、城轨改造等业务占比提升;净利率为11.5%,同比下降0.3个百分点。公司拟派息每股0.47元,分红率维持在30%左右。 FAO系统引领收入增长 2021年公司信号系统总承包业务中,CBTC/I-CBTC/FAO三大系统营业收入分别为1.4/8.1/11.8亿元,同比变化分别为-6.8%/-31.3%/+190.8%。21年FAO系统收入占比最高,并且增幅明显,从19.9%上升至45.5%;FAO系统毛利率为37.4%,同比上升2.6个百分点。FAO系统是未来产品发展的主流趋势,公司信号系统总包业务中,CBTC系统将逐步向I-CBTC、FAO系统过渡;截至2021年底,公司全功能开通运营的FAO线路已达160公里,处于行业领先地位。公司重点工程交付能力再创新高,2021年助力国内外13个城市共18条线路分段/全线开通,开通里程达318公里,4条FAO线路实现全功能开通运营。 加大研发投入,保持技术优势 公司2021年研发费用为2.7亿元,同比增长56.8%,研发费用率从8.6%上升至10.5%,保障在城轨信号系统市场的技术领先优势。2021年公司在升级I-CBTC和FAO技术的同时,持续投入下一代列车运行控制系统的研发及工程化,基于车车通信列控系统(VBTC)、自主虚拟编组运行系统(AVCOS)等核心系统实现突破。 在手订单充足,保障未来增长 根据年报,公司2021年共中标6条新线路,信号系统项目新增中标金额18.0亿元;2021年新签合同总金额18.7亿元,其中信号系统工程项目新签合同总金额14.4亿元。公司在手订单充足,饱满订单保障长期发展。 风险提示:行业政策变化风险、产品降价风险、新业务拓展不顺风险。 发布日期:2022-04-08 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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