【华创通信·行业周报】云市场需求持续增长,企业在云基础设施的支出预计将继续扩大

（以下内容从华创证券《【华创通信·行业周报】云市场需求持续增长,企业在云基础设施的支出预计将继续扩大》研报附件原文摘录）
　　根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 文/华创证券研究所通信行业首席分析师：韩东 执业证号：S0360520060003 华创通信团队：韩东/李娜/李璟菲 核心观点 本周观点 数据中心设备市场继续扩大，2021年全球数据中心基础设施开支为1850亿美元（包括云/非云硬件和软件），同比增长10%。根据Synergy Research Group最新数据显示，全球数据中心IT硬件和软件的支出比2020年增长了10%。增长动力主要来自于为满足云服务需求的增长，公有云服务提供商继续增加其数据中心的投资，2021年公有云服务提供商在基础设施的支出方面增长20%，达到历史最高点。企业私有的数据中心基础设施方面的支出在2021年实现反弹，增长了3%。从结构来看，面向公有云服务提供商的销售所占的市场份额不断上升，目前公有云服务提供商占数据中心设备支出的近一半。公有云支出上面向硬件的服务器、存储和网络合计占数据中心基础设施市场的77%。操作系统、虚拟化软件、云管理和网络安全占了其余部分。 单季度而言，供应链制约因素逐渐消退，企业在云基础设施的支出连续两个季度实现同比增长。根据IDC统计数据，2021Q4，企业在云基础设施计算和存储基础设施产品上的支出增长了13.5%，达到211亿美元。分结构来看，共享云基础设施的需求将持续强劲，共享云基础设施支出达到144亿美元，同比增长13.9%；非云基础设施投资同比增长1.5%，达到172亿美元，连续第四个季度实现增长；专用云基础设施的支出在2021年第四季度同比增长12.5%，达到67亿美元。预计在2022年的共享云基础设施的支出将超过非云基础设施的支出。 长期来看，云市场需求持续增长，预计企业在云基础设施的支出将持续增加。IDC预计计算和存储云基础设施的支出在2021-2026年预测期间的复合年增长率(CAGR)为12.6%，到2026年达到1337亿美元，占计算和存储基础设施支出总额的68.6%。其中，共享云基础设施将占总云量的72.0%，年复合增长率为13.4%。专用云基础设施的投资将以10.7%的复合年增长率增长。在非云基础设施上的支出将以0.5%的复合年增长率趋于平稳，到2026年将达到612亿美元。 本周行情：本周通信板块涨跌幅为-0.96%，沪深300指数涨跌幅为2.43%，通信板块跑输沪深300指数3.39个百分点，在所有一级行业中排序25/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为-8.8%，电子板块涨跌幅为-13.5%，传媒板块涨跌幅为-16.4%，计算机板块涨跌幅为-16%，创业板涨跌幅为-3.7%，沪深300指数涨跌幅为-17.9%，通信板块跑赢沪深300指数9.2个百分点。通信板块跑输创业板指数5个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为36.30,位列所有申万一级行业第7,同期的沪深300 PE-TTM为12.47。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 投资建议 投资建议：1）细分行业高景气主线：关注未来三到五年行业复合增速超过30%的高景气赛道，部分行业龙头公司增速可能达到50%以上，重点推荐移远通信、广和通、七一二,建议关注华测导航、美格智能、瑞可达、中航光电、上海瀚讯；2）国产替代主线：关注行业中龙头公司在全球竞争中有能力依靠比较优势不断挤压海外竞争对手和国内中小公司，提高全球市占率。重点推荐亿联网络、移远通信、广和通、和而泰、拓邦股份，建议关注泰晶科技、翱捷科技；3）缺芯受损主线：关注21年受到上游芯片/原材料缺货/涨价影响的板块，22年随着缺货出现缓解，行业景气度恢复的细分领域，重点推荐和而泰、移为通信、拓邦股份，建议关注华工科技、新易盛、中际旭创；4）绝对收益&防御主线：关注稳健成长、景气度持续向上的低估值板块，重点推荐中国电信，建议关注中国移动、奥飞数据、数据港、光环新网。 正文内容 一、本周观点 （一）行业观点 数据中心设备市场继续扩大，2021年全球数据中心基础设施开支为1850亿美元（包括云/非云硬件和软件），同比增长10%。根据Synergy Research Group最新数据显示，全球数据中心IT硬件和软件的支出比2020年增长了10%。增长动力来自于为满足云服务需求的增长，公有云服务提供商继续增加其数据中心的投资，2021年公有云服务提供商在基础设施的支出方面增长20%，达到历史最高点。企业私有的数据中心基础设施方面的支出在2021年实现反弹，增长了3%。从结构来看，面向公有云服务提供商的销售所占的市场份额不断上升，目前公有云服务提供商占数据中心设备支出的近一半。公有云支出上面向硬件的服务器、存储和网络合计占数据中心基础设施市场的77%。操作系统、虚拟化软件、云管理和网络安全占了其余部分。 单季度而言，供应链制约因素逐渐消退，企业在云基础设施的支出连续两个季度实现同比增长。根据IDC统计数据，2021Q4，企业在云基础设施计算和存储基础设施产品上的支出增长了13.5%，达到211亿美元。分结构来看，共享云基础设施的需求将持续强劲，共享云基础设施支出达到144亿美元，同比增长13.9%；非云基础设施投资同比增长1.5%，达到172亿美元，连续第四个季度实现增长；专用云基础设施的支出在2021年第四季度同比增长12.5%，达到67亿美元。预计在2022年的共享云基础设施的支出将超过非云基础设施的支出。 长期来看，云市场需求持续增长，预计企业在云基础设施的支出将持续增加。IDC预计计算和存储云基础设施的支出在2021-2026年预测期间的复合年增长率(CAGR)为12.6%，到2026年达到1337亿美元，占计算和存储基础设施支出总额的68.6%。其中，共享云基础设施将占总云量的72.0%，年复合增长率为13.4%。专用云基础设施的投资将以10.7%的复合年增长率增长。在非云基础设施上的支出将以0.5%的复合年增长率趋于平稳，到2026年将达到612亿美元。 （二）推荐标的 云及流量基建板块：钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，一线核心资源丰富、已具备集群化规模资源且后期扩张能力充足的IDC龙头企业宝信软件（600845.SH）。 企业通信板块：亿联网络（300628.SZ），SIP市占率全球第一且仍有较大上行空间；VCS业务方面与平台型厂商持续推进生态建设，同时以优秀的产品力及品牌能力在国内外推进云平台布局；云办公终端业务产品矩阵加速完善打开成长第三极。 物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。 军工通信板块：上海瀚讯（300762.SZ），军用宽带通信先行龙头，技术储备深厚，具备完备的军工业务资质，多年经验积累军用产品化思维，深入理解军用需求公司，在行业景气度提升及军工通信宽带升级的双重机遇下，将充分受益定型产品的下沉渗透及在研产品多军种定型列装带来的丰沛订单增量。七一二（603712.SH），老牌军企内生突破，专注专网无线通信做宽做深。公司是国内超短波军工通信的先行者，其产品已实现全军种布局、全疆域覆盖。公司聚焦军工通信行业，横向做宽、纵向纵深，延伸产品版图。先发优势及技术储备保障龙头地位，系统及数据链产品打开第二成长极。 二、本周行情回顾 （一）国内市场回顾 本周通信板块涨跌幅为-0.96%，沪深300指数涨跌幅为2.43%，通信板块跑赢沪深300指数3.39个百分点，在所有一级行业中排序25/28。 过去30天通信板块涨跌幅为-8.6%，电子板块涨跌幅为-14.9%，传媒板块涨跌幅为-0.5%，计算机板块涨跌幅为-11.8%，创业板涨跌幅为-8.2%，沪深300指数涨跌幅为-6.7%，通信板块跑赢沪深300指数1.9个百分点。通信板块跑赢创业板指数0.4个百分点。 2021年年初至今通信板块涨跌幅为-8.8%，电子板块涨跌幅为-13.5%，传媒板块涨跌幅为-16.4%，计算机板块涨跌幅为-16%，创业板涨跌幅为-3.7%，沪深300指数涨跌幅为-17.9%，通信板块跑赢沪深300指数9.2个百分点。通信板块跑赢创业板指数5个百分点。 SW通信指数最近一年累计涨跌幅为1.44%，沪深300指数最近一年累计涨跌幅为-17.15%，通信行业跑赢整体指数18.59%。 个股方面，本周通信板块涨幅前五分别为*ST实达(20.99%)、纵横通信(18.72%)、恒宝股份(14.84%)、亚联发展(13.51%)、东方通信(10.69%)； 本周通信板块跌幅前五分别为超讯通信(-14.95%)、*ST华讯(-13.01%)、ST数知(-12.20%)、梦网科技(-11.52%)、路畅科技(-11.21%)； 本周通信板块换手率前五分别为佳创视讯(127.11%)、数码视讯(55.29%)、科华恒盛(52.13%)、诚迈科技(48.19%)、中天科技(47.06%)。 （二）行业估值水平 截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为36.30,位列所有申万一级行业第7,同期的沪深300 PE-TTM为12.47。 （三）海外市场跟踪 在我们追踪的海外通信巨头中，涨幅最高是易昆尼克斯(EQUINIX)(7.44%)，跌幅最高是戴尔科技(-10.93%)。 三、行业数据更新 （一）通信网络 GSA的NTS数据库显示：到2022年2月底，GSA在146个国家/地区确定了489家运营商投资5G，而2020年底则为412家运营商。其中，83个国家/地区的209家运营商推出了一项或多项符合3GPP的5G服务。99 家运营商被确定为公共网络的 5G 独立网络投资商（包括评估、测试、试点、规划或部署的运营商以及已推出 5G 独立网络的运营商），其中20 家运营商独立已在公共网络中部署或推出5G。 （二）通信终端 GSA（Global Mobile Suppliers Association全球移动设备供应商协会）统计数据显示，截至2022年2月底，已发布的5G设备数量持续增长，目前已达到 1292台，环比增长了 1.3%。据悉，可商用的 5G 设备数量在同一时期也增长了 9.7%。目前，商用5G设备数量达到958台，占已公布5G设备总数的74.1%。 截至2022年2月底，GSA已确定：23种公布的外形尺寸；186家宣布可用或即将推出5G设备的供应商；1292台已发布设备和其中包括的958台可商用的设备。 国内手机市场总体出货量。2022年2月，国内手机市场总体出货量1486.4万部，同比下降 31.7%，其中5G 手机1137.4万部。2021年全年，国内手机市场总体出货量3.51亿部，同比增长 13.9%，其中5G 手机2.66亿部。 国内手机市场上市新机型数量。2022年2月，上市新机型29款，同比增长3.6%，其中5G手机15款。2021年全年，上市新机型483款，同比增长4.3%，其中5G手机227款。 （三）三大运营商（运营商） 2022年2月，中国移动移动用户净增-0.63百万户，累计达到9.6076亿户。其中5G套餐用户数为4.2542亿户，5G用户数当月净增24.14百万户（5G套餐用户为订购5G资费套餐的个人移动电话客户，不包含未订购5G套餐、仅共享5G套餐资源的客户）。 2022年2月，中国电信移动用户净增0.89百万户，累计达到3.7639亿户。其中5G套餐用户数为2.0214亿户，5G用户数当月净增6.08百万户，（中国电信推出5G服务后，仅披露5G套餐用户数和移动用户数，不再披露4G用户数据。截止2020年1月，4G用户累计2.8058亿户）。 2022年1月，中国联通移动用户净增1.13百万户，累计达到3.1825亿户（截止本周报制作之时，中国联通尚未发布2022年2月数据）。其中5G套餐用户数为2.0214亿户，5G用户数当月净增5.57百万户，截止2021年1月4G用户累计2.73亿户（数据包含5G用户数）。 （四）移动流量数据 移动互联网流量快速增长。2021年，全年移动互联网接入流量达2216亿GB，比上年增长33.9%，移动互联网月户均接入流量（DOU）达到13.36GB/户·月，其中12月当月DOU达14.72GB/户，创历史新高。 四、本周要闻回顾 （一）行业新闻 1、GSMA 推出Post MWC22 思享汇，延续MWC22热点，探讨5G 未来（飞象网） GSMA特别推出Post MWC22思享汇，分享MWC 巴塞罗那的产业洞察。Post MWC22思享汇将于2022年3月31日举行，届时将探讨MWC22的主要议题与趋势，以及来自中国移动、中国电信、中国联通、荣耀、华为、高通、中兴、GSMA等重量级嘉宾的演讲。 GSMA大中华区总裁斯寒表示：“MWC致力于汇聚全球的移动生态系统，就颠覆性技术如何促成深远的变革展开富有成效的交流与研讨。中国是5G领先市场之一，在加速各行业数字化转型方面一直发挥着重要作用。我们邀请合作伙伴及各相关方齐聚一堂，鼓励国际合作，促进创新，推动发展，携手继续塑造5G未来，开启互联互通的新时代。 2、IDC：2021年全球AR/VR头显出货量1123万台 同比增长92.1%（飞象网） 日前国际数据分析公司IDC发布《全球AR/VR头显市场季度跟踪报告，2021年第四季度》，报告显示：2021年全年全球AR/VR头显出货量达到1123万台，同比增长92.1%，其中VR头显出货量达1095万台，突破年出货量一千万台的行业重要拐点。预计2022年，全球VR头显出货1573万台，同比增长43.6%。 IDC认为，2021年是AR/VR头显市场继2016年后再度爆发的一年，相较于5年前，从硬件设备、技术水平、内容生态、创作环境上来说，相较五年前已经有了大幅度的提升，行业生态更加健康，产业基础更为牢固。 3、搭载HarmonyOS的华为设备超2.2亿台 华为终端全球月活用户超7.3亿（C114网） 3月28日消息（安迪）华为今日发布的2021年年度报告显示，截至2021年底，搭载HarmonyOS的华为设备超过2.2亿台。截至2021年底，华为终端全球月活用户超过7.3亿。 2021年，更多华为产品与HarmonyOS 结合，为消费者带来更丰富的全场景智慧生活体验。继智能穿戴、智慧屏等产品之后HarmonyOS 陆续登陆手机、平板及汽车座舱等品类，加快万物智联时代的到来。截至2021年底，搭载HarmonyOS的华为设备超过2.2亿台，华为2021年度报告指出，HarmonyOS成为全球发展速度最快的移动终端操作系统。全新发布的HMS Core 6，让全球开发者专注应用创新，HMS（Huawei Mobile Services，华为移动服务）作为全球第三大移动应用生态正愈发繁荣。截至2021年底，华为终端全球月活用户超过7.3亿。 4、5G专网频谱分配争议：不是非黑即白 而是效率优先（C114网） 法国政府宣布，为了促进行业5G用例发展，将向企业开放2.6GHz频段以及3.8GHz-4.0GHz频段的频谱接入。事实上，针对垂直领域专门发放5G频谱此前已有先例，例如德国此前为垂直行业企业发放了基于3.5GHz的5G专网频谱许可证，日本也在基于28GHz探索5G专网模式。 （二）重要公告 顺络电子：2022-03-30，袁金钰将2021-03-31质押给广发证券资产管理(广东)有限公司的563万股股票解押。 星网锐捷：福建星网锐捷通讯股份有限公司（以下简称“公司”）控股子公司德明通讯（上海）股份有限公司（以下简称“德明通讯”）、福建星网物联信息系统有限公司（以下简称“星网物联”）通过了高新技术企业认定，并于近日收到《高新技术企业证书》。 拓邦股份：公告回购方案（董事会预案），回购原因：股权激励注销。 光迅科技：董事长余少华离任。 宁水集团：2021年年报正式披露，营业总收入17.17亿元，同比去年增长8.0%，归母净利润为2.35亿元，同比去年-13.81%，基本EPS为1.16元，平均ROE为15.44%。 星网锐捷：2021年年报分红预案：10派1元。 宁水集团： 2021年年报正式披露，营业总收入17.17亿元，同比去年增长8.0%，归母净利润为2.35亿元，同比去年-13.81%，基本EPS为1.16元，平均ROE为15.44%。 威胜信息：贵阳经开区绿色数据中心及基础配套建设项目（3#楼一期）（中标金额1,282.97万元人民币）。本公司所披露的中标项目仅为中标金额1,000万元（含）以上项目。 中兴通讯：2022-03-30召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于董事会换届暨选举第九届董事会非独立董事的议案，2.关于董事会换届暨选举第九届董事会独立非执行董事的议案，3.关于监事会换届暨选举第九届监事会股东代表担任的监事的议案，4.关于调整非执行董事津贴的议案，5.关于调整独立非执行董事津贴的议案，6.关于提请股东大会审议公司2022年度回购A股股份授权方案的议案。 华工科技：2021年年报正式披露，营业总收入101.67亿元，同比去年增长65.65%，归母净利润为7.61亿元，同比去年38.24%，基本EPS为0.76元，平均ROE为10.85%。 顺络电子：2022-03-28，新余市恒顺通电子科技开发有限公司将2021-03-08质押给深圳市高新投融资担保有限公司的93万股股票解押。2022-03-28，袁金钰将2021-03-31质押给广发证券资产管理(广东)有限公司的897万股股票解押。 美格智能：王平于2022-03-30将持有的162万股流通股股票质押给深圳市高新投融资担保有限公司。王平持股总数为7877.12万股，新增质押前王平已质押股份数占其持有总股份35.8%，本次质押后累计质押比为37.86%。 中兴通讯：2022-03-30召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于董事会换届暨选举第九届董事会非独立董事的议案，2.关于董事会换届暨选举第九届董事会独立非执行董事的议案，3.关于监事会换届暨选举第九届监事会股东代表担任的监事的议案，4.关于调整非执行董事津贴的议案，5.关于调整独立非执行董事津贴的议案，6.关于提请股东大会审议公司2022年度回购A股股份授权方案的议案。 中际旭创：近期，公司全资子公司苏州旭创使用部分自有资金进行现金管理。 新易盛： 2022年3月30日，公司与交易对方签署了《交易协议之补充协议》，鉴于交易尚在正常推进中，经过各方友好协商，将交易协议中的终止日从2022年3月31日延长至2022年6月30日。 2022年1月19日，公司收到美国外国投资委员会（CFIUS）于美国时间2022年1月18 日签发的通知函，美国外国投资委员会（CFIUS）已经审查了公司拟收购Alpine Optoelectronics, Inc交易事项的信息， 认定本次交易不存在未决的国家安全考虑，针对本次交易采取的行动已结束。据此，本次交易所涉及的 CFIUS 审查已经完成。20210826：成都新易盛通信技术股份有限公司(以下简称“成都新易盛”或“公司”)与Tongqing Wang、Ming Ding、Dobby Chunsing Lam等10名交易对方签署了《Share Purchase Agreement》(以下简称“SPA”或“交易协议”)，公司拟在交割时收购境外参股公司Alpine Optoelectronics,Inc(以下简称“Alpine”或“标的公司”)的剩余股权(以下简称“本次交易”)。本次交易的资金来源为公司自有资金，收购总价不超过44,437,084美元，由交割对价(Closing Cash Payment)22,218,542美元及或有对价(Earn-out Payment)不超过22,218,542美元组成。本次交易前，公司通过全资子公司Eoptolink Technology HK Ltd(以下简称“香港新易盛”)持有标的公司14,000,000股的优先股，根据公司与交易对方签署的SPA，交易完成前标的公司的优先股将全部转换为普通股，因此本次交易完成后，公司将持有标的公司100%的股权。本次交易已经公司第四届董事会第五次会议审议并通过了《关于收购境外参股公司股权的议案》。本次交易不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易尚需取得中国境外投资相关主管部门的备案/审批，以及美国外国投资委员会(CFIUS)的批准，能否获得批准存在不确定性。" 广和通：2021年年报正式披露，营业总收入41.09亿元，同比去年增长49.78%，归母净利润为4.01亿元，同比去年41.51%，基本EPS为0.97元，平均ROE为22.83%。 广和通：2021年年报分红预案：10转5股派2元。 宁水集团：委托理财受托方：广发银行、招商银行；本次委托理财金额：11,000万元人民币；委托理财产品名称：广发银行“广银创富”W款定制版人民币结构性存款（挂钩中证500指数看涨价差结构）产品、招商银行点金系列看涨三层区间88天结构性存款（产品代码：NNB00447）产品。；委托理财期限：广发银行理财产品期限为90天、招商银行理财产品期限为88天。 威胜信息：2021年年报分红方案：10派2.6元 股权登记日2022-04-06。除权日2022-04-07 派息日2022-04-07。 鼎通科技：2021年年报分红预案：10派6元。 鼎通科技：2021年年报正式披露，营业总收入5.68亿元，同比去年增长58.76%，归母净利润为1.09亿元，同比去年50.39%，基本EPS为1.28元，平均ROE为14.21%。 世纪互联：公司截至日为2022-12-31的年报业绩预增。预计净营收在区间（74.5，77.5）亿元（CNY）内变动。 中兴通讯：2022-03-29监事李全才通过竞价交易方式增持股份4000股，成交均价为CNY24.5元；此次增持后持股数为4000股。"2022-03-29大宗交易：成交价：24.06（CNY），成交金额：240.60万（CNY），成交量：10.00万股，买方营业部：机构专用，卖方营业部：安信证券股份有限公司连云港郁州北路证券营业部。 顺络电子：2022-03-29董事、高管袁金钰通过大宗交易方式减持股份481.85万股，成交均价为CNY24.98元；此次减持后持股数为8542.85万股。 2022-03-29，袁金钰减持袁金钰减持股份481.86万股公司股份：其中通过大宗交易系统减持481.86万股，平均减持价格为24.98CNY。截止20220331，持有股份数量为1409.27万股，占流通股份总数比例为1.9826%。 中际旭创：2022-03-29大宗交易：成交价：32（CNY），成交金额：201.60万（CNY），成交量：6.30万股，买方营业部：广发证券股份有限公司佛山灯湖东路证券营业部，卖方营业部：广发证券股份有限公司佛山南海桂城证券营业部。 宝信软件：2021年年报正式披露，营业总收入117.59亿元，同比去年增长15.01%，归母净利润为18.19亿元，同比去年35.92%，基本EPS为1.22元，平均ROE为22.32%。 威胜信息：2022-03-29核心技术人员朱政坚通过二级市场买卖方式增持股份1454股，成交均价为CNY20元；此次增持后持股数为51.04万股。 中兴通讯：2022-03-28大宗交易：成交价：22.84（CNY），成交金额：799.40万（CNY），成交量：35.00万股，买方营业部：东方证券股份有限公司北京学院路证券营业部，卖方营业部：中国中金财富证券有限公司北京建国门外大街证券营业部。 移为通信：近期公司使用闲置的募集资金购买理财产品。 泰晶科技：2022-03-28董事喻信东通过二级市场买卖方式减持股份22.55万股，成交均价为CNY38.081元；此次减持后持股数为4695.64万股。 五、风险提示 美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 欢迎扫码创见小程序阅读全文 具体内容详见华创证券研究所4月5日发布的报告《通信行业周报(20220328-20220401)：云市场需求增长，企业在云基础设施的支出预计将继续扩大》 通信团队介绍 组长、首席分析师：韩东 上海交通大学硕士、MBA，六年通信设备商工作经验。研究领域包括通信运营商、设备商、上游元器件，下游行业应用等。2019年5月加入华创证券研究所。 分析师：李娜 上海大学经济学硕士，中国农业大学电子信息工程学士，三年通信行业研究经验，主要关注物联网、通信运营商领域。2021年加入华创证券研究所。 研究员：李璟菲 美国凯斯西储大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所。 往期文章 行业深度报告 物联网行业深度报告： 物联网深度系列（二） 物联网深度系列（一） 数据中心行业深度报告： 数据中心专题研究（二） 数据中心专题研究（一） 卫星互联网行业深度报告： 卫星互联网深度报告 策略报告合集： 2021年度投资策略 公司深度和点评 和而泰： 和而泰公司深度 和而泰2021半年报点评 和而泰2021半年报预告点评 和而泰2021一季报点评 和而泰2021一季报预告点评 和而泰分拆所属子公司浙江铖昌科技股份有限公司至A股上市预案点评 和而泰2020年报点评 和而泰发布发布股权激励计划点评 和而泰2020三季报点评 和而泰2020半年报点评 上海瀚讯： 上海瀚讯公司深度 上海瀚讯2021半年报点评 上海瀚讯2021半年报预告点评 上海瀚讯2020年报&2021一季报点评 光环新网： 光环新网公司深度 光环新网2020年报&2021一季报点评 光环新网2020年报预告点评 光环新网关于开展基础设施公募REITs申报发行工作议案点评 光环新网2020三季报点评 光环新网2020半年报点评 光环新网2020半年报预告点评 拓邦股份： 拓邦股份公司深度 拓邦股份2021半年报点评 拓邦股份2021半年报预告点评 拓邦股份2021一季报点评 拓邦股份2021一季报预告点评 拓邦股份2020年报点评 拓邦股份2020年报快报点评 拓邦股份2020年报预告点评 拓邦股份2020三季报点评 拓邦股份2020半年报点评 移为通信： 移为通信公司深度 移为通信2021半年报点评 移为通信2020三季报点评 移为通信2020半年报点评 移远通信： 移远通信公司深度 移远通信2021半年报点评 移远通信2020年报&2021一季报点评 移远通信2020年报预告点评 移远通信2020三季报点评 移远通信定增预案点评 移远通信2020半年报点评 亿联网络： 亿联网络公司深度 亿联网络2021半年报点评 亿联网络2021半年报预告点评 亿联网络发布事业合伙人激励基金计划重大事项点评 亿联网络2020年报&2021一季报点评 亿联网络2021一季度预告点评 亿联网络2020年度业绩快报点评 亿联网络2020年报预告点评 宝信软件： 宝信软件公司深度 宝信软件2021半年报点评 宝信软件2021半年报预告点评 宝信软件2021一季报点评 宝信软件2020年报点评 能科股份： 能科股份公司深度 七一二： 七一二公司深度 城地股份： 城地股份公司深度 城地香江2020年报预告点评 城地香江2020三季报点评 城地股份2020半年报点评 城地股份2020半年报预告点评 广和通： 广和通2021半年报点评 广和通发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案点评 广和通2021一季报点评 广和通2020年报点评 广和通2020年报预告点评 广和通2020三季报点评 广和通2020半年报点评 中国电信： 中国电信公司深度 能科股份： 能科股份2020半年报点评 华为： 华为2021半年报点评 基金持仓报告 2021Q2基金持仓报告 2020Q4基金持仓报告 2020Q3基金持仓报告 2020Q2基金持仓报告 上下滚动查看更多 欢迎扫码关注华创通信研究 法律声明： 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 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