【招商房地产】万科A(000002.SZ)—开发业务商业模式优势仍在,多元业务发展持续向好

（以下内容从招商证券《【招商房地产】万科A(000002.SZ)—开发业务商业模式优势仍在,多元业务发展持续向好》研报附件原文摘录）
　　报告时间：2022年4月5日 摘要：（1）认为公司过去在开发业务上构建的核心能力并未丧失，判断公司拿地能力的稳健性能逐步回归；（2）管理层薪资同比下降50%，董事会主席郁亮自愿放弃21年度全部奖金，彰显公司正视问题，反思问题，砥砺前行的决心；（3）财务上坚持有现金流的收入增长，对经营性资产采用成本法核算，注重报表业绩对实际经营情况的反映；（4）多元化业务持续向好，物业及物流相对更优，或逐步提升现金流稳定性及业绩韧性，提高驾驭周期的能力。综合以上各因素，考虑到行业政策优化、未来竞争格局改善以及公司对持有型业态的提前布局，我们持续看好公司中长期价值，维持“强烈推荐-A”评级，目标价25.57元/股。 风险提示：逆周期拿地力度不及预期，销售市场回暖不及预期，结算收入不及预期，毛利率下降超预期等。 报告详见下方链接或扫描下方二维码即可查看： 万科A（000002.SZ）—开发业务商业模式优势仍在，多元业务发展持续向好 喜欢本篇内容请给我们点个在看

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