风度|每月热文TOP10-3月

（以下内容从天风证券《风度|每月热文TOP10-3月》研报附件原文摘录）
　　总量篇 3月的主要逻辑在战争这条新主线中重新展开，两会精神释放哪些值得关注的信号？如何看待柳州恳谈会后的柳州城投？ 《城投重点区域系列之一—柳州城投怎么看？》 （2022-3-15） 关键词：恳谈会、柳州城投 推荐语：2月底，柳州召开金融机构恳谈会，各家银行纷纷表态。柳州债务问题如何形成？又该如何看待柳州恳谈会后的柳州城投？ 固收团队首席：孙彬彬 天风研究所副所长，复旦大学经济学博士，新财富2019-2021年第二名，2017年第三名。利率、信用、转债、ABS全方位覆盖，及时、稳定、深度的研究是我们的职责，贴近市场、贴近客户，固收彬法始终在您身边！ 团队成员：金石/孟万林/廖翊杰/李由/隋修平/钱崟/朱宸翰 《一波三折的超跌反弹和不破不立的中期趋势—策略·两会工作报告解读》 （2022-3-6） 关键词：稳增长、信用扩张、硬科技 推荐语：两会精神：凝神聚力确保信用扩张——1、5.5%强约束下，一切服务于稳增长。2、制造业仍是经济基本盘，当前三期叠加下，制造业数据内部逐步分化。3、硬科技政策红利更具延展性和确定性，既是短期需求所长，又是长期动能所在。4、重视四个“安全”：粮食、国防、供应链、信息安全。 策略团队首席：刘晨明 天风研究所所长助理，主要从事宏观经济、政策、股票市场策略研究。2016、2021年新财富最佳分析师第二名，2014、2015、2017、2019年新财富最佳分析师第五名团队核心成员。2020-2021年Wind金牌分析师第二名、2019-2020年金牛奖最具价值首席分析师、2021年21世纪金牌分析师第五名，水晶球奖第二名。 团队成员：李如娟/许向真/赵阳/吴黎艳/余可骋/逸昕 《冰点过后是喘息窗口，继续推荐医药、汽车链条—策略·周观点》（2022-3-20） 关键词：社融、信用-盈利二维框架、股债收益差 推荐语：信用周期：降准、降息都类似“信号弹”，决定因素在于信用扩张。叠加盈利周期：信用下、盈利下——市场大跌；信用上、盈利下——市场小跌；信用上、盈利上——市场大涨；信用下、盈利上——市场震荡。叠加估值位置：每一次债券和股票性价比的大级别转换，都发生在+-2X标准差的位置。 策略团队首席：刘晨明 天风研究所所长助理，主要从事宏观经济、政策、股票市场策略研究。2016、2021年新财富最佳分析师第二名，2014、2015、2017、2019年新财富最佳分析师第五名团队核心成员。2020-2021年Wind金牌分析师第二名、2019-2020年金牛奖最具价值首席分析师、2021年21世纪金牌分析师第五名，水晶球奖第二名。 团队成员：李如娟/许向真/赵阳/吴黎艳/余可骋/逸昕 《市场的两条旧主线和一条新主线》（2022-3-17） 关键词：战争、淡化、情绪 推荐语：旧主线已经充分定价或边际改善，市场从预期混乱走到了预期修正的边缘，3月的主要逻辑在战争这条新主线中重新展开。 宏观团队首席：宋雪涛 美国北卡州立大学经济学博士。基于绝对收益、价值投资的研究理念，将自上而下的宏观周期、资产配置和自下而上的行业景气、产业趋势相结合。已落地宏观预测、资产配置、基本面量化三大系统，宏观经济和资产价格的预测准确率突出。团队入围新财富、水晶球，连获金牛奖、金麒麟等奖项。 团队成员：向静姝/赵宏鹤/王安妮/林彦/郭微微 行业篇 各地疫情反复，新冠防控新形势下，医药生物的投资机遇有哪些？俄乌冲突下，能源和种植领域的机会如何？ 《新冠防控新形势下主题投资机会展望—医药生物》 （2022-3-8） 关键词：抗原检测、新冠药、疫苗 推荐语：“疫苗+检测+治疗药”闭环逐步形成，新冠疫情走向常态化。 医药团队首席：杨松 毕业于北京大学药学院（本硕连读） / CCER（经济学双学位），中国社保学会医保专委会委员，对医药产业发展趋势拥有深刻理解，曾多次受邀到企业、协会就医药投资策略和行业趋势做交流分享。新财富入围，价格围绕价值，投资围绕产业，天风医药团队源自产业，为产业发声，为投资导航。 团队成员：张雪/徐晓欣/李慧瑶/贺晓晗/曹文清/钟南/李妞妞/李臻/丁瑞仪 《光伏电池新技术系列：风起云涌，蓄势变革，如何分层寻找投资机会？》（2022-3-22） 关键词：光伏电池、技术变革 推荐语：本篇报告主要回答三个问题： 1）三大电池新技术未来的竞争力如何判断？ 2）新电池技术会带来怎么样的产业链变化？ 3）技术变革期的投资思路如何？ 核心结论为：短期TOPCon与P型IBC具有优势，中期TOPCon、HJT、IBC或将共存，长期预计将往TBC&HBC转型；新技术变化下，较看好设备、电池组件、银浆&银粉。 电新团队首席：孙潇雅 天风研究所所长助理，2021年新财富第四名，2020新浪金麒麟证券分析师·未来之星，2020年上海证券报最佳分析师第三名，21世纪金牌分析师第四名，与产业结合最紧密，研究最具前瞻性和可行性的新能源研究团队。 团队成员：薛舟/阮志强/刘龙威/张童童/郝占一/方继书 《专题：俄罗斯制裁影响浅析—石油石化》（2022-3-2） 关键词：石油、俄罗斯 推荐语：俄乌战争引发能源领域的剧震。 能源团队首席：张樨樨 北京师范大学金融学硕士，获得新财富评选2013年最佳分析师“石油化工行业”第三名（团队成员）；2014年新财富入围（团队成员）；2019年新财富入围；2020年新财富第五，2020卖方分析师水晶球奖第二名， Wind金牌分析师第一名。 团队成员：彭鑫（首席）/李世朋/朱韬宇/吴鑫涛/黄凯 《粮价持续上涨，关注什么板块？》（2022-3-24） 关键词：粮价上涨、种植机会 推荐语：在俄乌冲突、气候变化、通胀预期下，今年全年农产品价格预计持续上涨或维持高位。利好种子化肥等种植产业链标的。 农林团队首席：吴 立 天风研究所副所长，对畜禽养殖产业链、饲料板块、动物保健、宠物产业、粮食安全等有深入研究，擅长把握产业链大趋势，从农产品供求基本面及价格走势发现投资机会。曾获2017、2019年新财富第2名，2020年新财富第1名，2021年新财富第3名。 团队成员：陈潇（联合首席）/林逸丹/陈炼 《光伏IGBT领先者，功率长跑健将开启新一轮成长—扬杰科技（300373）》（2022-3-5） 关键词：光伏、IGBT、功率半导体 推荐语：公司功率半导体全系列布局，乘新能源行业红利推动业绩加速释放。新品持续拓展，IGBT、MOS等新品开启第二成长曲线。 电子团队首席：潘 暕 2015、2016新财富第一团队成员，2017年新财富第二团队成员，2019年新财富第四，2015、2016水晶球第一团队成员，2017年水晶球第二，2019年水晶球第五，2020新财富最佳分析师、Wind金牌分析师第二名。 团队成员：温玉章/张健/程如莹/骆奕扬/许俊峰/俞文静/李泓依/冯浩凡/吴雨 《《电子烟管理办法》出台后，中国电子烟行业将如何发展？》（2022-3-20） 关键词：电子烟管理办法出台、产业链利益分配格局重构 推荐语：本篇报告从中国电子烟&传统卷烟产业链体系视角，分别对生产端、渠道端、出口端和营销端进行分析，得出三点结论： （1）电子烟产品本质为替代传统卷烟产品，未来电子烟或回归口味还原度、抽吸体验等烟草本源属性，具备技术研发实力公司有望获得更多的市场份额；（2）短期来看，电子烟销量将受口味约束阶段性减少；长期来看，伴随电子烟烟草口味充分还原，中国电子烟市场规模仍具高成长空间；（3）利好国内制造品牌出海，认可电子烟产业“出口创汇”角色。 轻工团队首席：范张翔 北京大学管理学-香港大学金融学双硕士，2018年5月加入天风证券担任轻工 造纸行业首席分析师，2014-2018年曾担任申万宏源资深高级分析师、2020新浪金麒麟家居生活最佳分 析师第四名，Wind金牌分析师第一名，21世纪金牌分析师第四名。 团队成员：尉鹏洁/王月/马萤 推 荐 阅 读 1、《天风·十大金股|4月》 2、《「天风对话」纪要 | 宋雪涛对话刘煜辉：“随”心而行》 — 完 —

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）