【国君农业】周报:β确定性增强,大象也起舞

（以下内容从国泰君安《【国君农业】周报:β确定性增强,大象也起舞》研报附件原文摘录）
　　一、本周观点： 1、养殖：大象也起舞，继续推荐生猪养殖板块 上周猪价出栏均价小幅上升。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为12.08元/kg（上上周11.73元/kg），我们认为需求层面受疫情囤货影响，供给层面受运输不畅影响，往后看，疫情对价格是短期提振，但是中长期增加了主动、被动压栏，压栏的增重效应导致后续供给增加明显大于当前的供给减少，价格压力边际更大，出清逻辑边际更加顺畅。 轮动效应、基本面确定性加速提升，大象也起舞。我们认为，在即将到来的二季度，生猪养殖大市值品种的表现将比一季度更加抢眼，主要有两方面因素：1）轮动效应，前一阶段小市值品种基于显著的估值、仓位、市值优势，表现抢眼，进入到二季度后，随着大市值品种估值、仓位劣势逐步消失甚至成为优势，表现预计会显著强于一季度，轮动表现可期；2）确定性加速，大市值品种对于确定性要求更高，而我们认为二季度确定性会加速，一方面是量变到质变，产能去化幅度有望突破阈值；另一方面，6月前后有望见到拐点，两方面助力，确定性会明显增强，大市值品种的认同度也会进一步加速。 2、种植业：景气高位持续，关注主题机会 农产品景气度高位，地缘局势是锦上添花，主线是低库存和需求复苏。1）原油定方向，原油价格高位并且全面价格仍有望超预期，为种植农产品景气奠定基调；2）供给定弹性，国内方面，基于供给周期位置和对外依存水平两维度区分先后，豆类、玉米、白糖、小麦、稻谷等品种景气将有不同程度表现，豆类对外依存度高，受国外影响大涨价明显，小麦受到晚播影响，2022年预计产量有小幅下降，同时小麦价格上涨使得小麦替代玉米效应减弱，地缘事件影响玉米进口，玉米供需矛盾显现，关注相关主题机会。 投资建议：推荐生猪养殖板块：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等，弹性标的：傲农生物、巨星农牧、唐人神等；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科、荃银高科；推荐三大龙头牧原股份、海大集团、圣农发展。 风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。 二、行业数据一览： 往期报告： 【国君农业】周报：大象也起舞 【国君农业】巨星农牧：把握周期东风，迎来养殖“巨星” 【国君农业】周报：向阳而生 【国君农业】温氏股份：出栏恢复增长可期，养殖航母重新启航 【国君农业】路遥知马力， 持续推荐生猪养殖板块 【国君农业】周报：着眼短期，更要抬眼中期 【国君农业】中期大势如洪流难挡，乘反转之浪推荐生猪 特别声明： 订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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