PMI跌入收缩区间【2022.4.1】

（以下内容从国元期货《PMI跌入收缩区间【2022.4.1】》研报附件原文摘录）
　　核心价值观 团结、务实、专业、创新、共赢 本周公布的经济领先指标，3月份制造业、非制造业PMI均跌入收缩区间，经济景气度下滑，一般3月开始进入传统旺季而3月的数据明显弱于季节性。制造业上下游价格普遍上涨而需求疲弱，中下游企业压力上升，上下游行业分化严重。3月的疫情形势严峻，28日上海宣布隔江轮封，料对3、4月份的经济均有重大影响。 2022年3月制造业、服务业PMI均下降，处于荣枯线下方，供需两端同步走弱，景气度弱于季节性，价格指标继续反弹。3月官方制造业PMI为49.5%，较2月下降0.7个百分点；财新制造业PMI为48.1%，较2月下降2.3个百分点，为2020年3月以来最低。官方与财新制造业PMI同步下降，低于市场预期、明显弱于旺季特征，显示制造业景气下降，经济底部企稳回升的压力与风险仍存。 从分类指数来看，各项指标全线回落，其中新订单指数降幅较大，显示需求预期走弱。3月份构成制造业PMI的5个分类指数全部处于收缩区间。其中生产指数为49.5%，较2月下降0.9个百分点，为连续4个月下降，生产进入收缩；新订单指数为48.8%下降1.9个百分点，制造业需求下滑；原材料库存指数47.3%下降0.8个百分点，原材料库存继续下降；从业人员指数为48.6%下降0.6个百分点，用工方面景气较低；供应商配送时间指数46.5%下降1.7个百分点，原材料供应交货时间继续延长。 进出口重要指标显示，制造业新出口订单指数47.2%下降1.8个百分点，进口指数为46.9%下降1.7个百分点，进出口指数均处于收缩区间。外贸高位回落的风险逐渐积累，今后外贸面临的不确定因素较多。 两个重要价格指标显示工业品价格自10月下旬连续下跌之后在今年一季度有所反弹。原材料方面主要原材料购进价格指数为66.1%，较2月上升6.1个百分点，原材料价格连续3个月上涨。产成品方面，出厂价格指数为56.7%，反弹2.6个百分点，也是连续上涨3个月。上游价格反弹总体强于中下游。若下有需求不足，则价格上涨的支撑不足，反弹之后延续下行趋势的概率较高。 3月大型企业PMI为51.3%比上月下降0.5个百分点，中型企业PMI为48.5%下降2.9个百分点，小型企业PMI为46.6%上升1.5个百分点平，中型企业本月由扩张区间跌入收缩区间，受到的压力较大。不同规模类型的企业景气走势分化，符合市场头部化预期的特征。大型企业的景气度高于中小型企业，小企业较长时间处于收缩区间，在经济下行过程中小企业受到的负面影响最大，而且长期没有显著改善。 3月官方非制造业PMI为48.4%，较2月下降3.2个百分点，非制造业收缩，其中服务业偏弱、建筑业走强。服务业指数46.7%小幅下降3.8个百分点，服务业受疫情的影响最大，出行、餐饮、零售、地产等行业全线乘压；信息、金融等行业景气较高。建筑业指数58.1%上升0.5个百分点，基建需求回升对建筑业的拉动较大。 祝大家周末愉快！ 重要声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。国元期货研究咨询部力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。国元期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归国元期货所有。 国元期货 微信账号｜guoyuanqh 新浪微博｜国元期货有限公司

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