【国君零售刘越男】中概互联大幅反弹,重庆百货高分红 ——商贸零售行业周报(2022.03.21-03.27)

（以下内容从国泰君安《【国君零售刘越男】中概互联大幅反弹,重庆百货高分红 ——商贸零售行业周报(2022.03.21-03.27)》研报附件原文摘录）
　　摘要 本周投资观点： 延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①景气度延续的消费板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城。③发改委发布推动平台经济规范健康发展意见，利好平台互联网，推荐阿里巴巴、京东、拼多多、美团。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 上周要点回顾： 上周商贸零售板块涨幅1.73%，相对沪深300收益率-2.14%，在所有行业中位列5名（总计30个行业）。未停牌股票中，A股中星徽股份+25.91%涨幅最高，上海物贸（+13.76%）、百大集团（+13.48%）、东方银星（+13.35%）、杭州解百（+11.66%）、凯淳股份（+10.48%）、汇鸿集团（+9.69%）、翠微股份（+8.05%）涨幅位居前列。本周美股中概股大幅上涨，爱奇艺曾上涨24.40%，哔哩哔哩涨20.03%，拼多多涨18.85%，阿里巴巴涨11%；港股中快手涨6.43%；中概互联ETF(159605)涨超7%，近6日反弹45%。 行业重点信息及数据更新：①电商行业：京东拆散零售V事业群:四大业务线被重整；美团优选调整高校业务：招募合作商，提升团效；菜鸟乡村共配自动化改造开展至25省,快递可直接分拨进村；浙江发布团体标准规范直播选品，促直播电商稳健发展；淘特上线10元店，欲弯道超车拼多多。②黄金珠宝行业：周大生公司目前的产品策略为黄金做主力产品，钻石是核心产品。③百货/超市行业：永辉时令春菜上市 3月蔬菜销售同比增长近20%；沃尔玛再关一店！福州花开富贵店将于3月31日停业；华润苏果“地球一小时”公益熄灯，携手共创美好未来；华润万象生活融资10亿元。 公司公告: 阿里巴巴：计划将股份回购计划从150亿美元上调至250亿美元，回购有效期为2年，到2024年3月为止。重庆百货：拟每10股派发现金红利37.90元（含税），合计拟派发现金红利15.01亿元（含税），本年度公司现金分红比例为178.2%。美团：2021年营收1791亿元，+56%；毛利425亿元，+24.7%；毛利率23.7%，-3pct；净利润-235亿元，经调整利润-156亿元。拼多多：2021年全年，拼多多年成交额（GMV）为24410亿元，同比增长46%。营收方面，全年营收则为939.499亿元。归属于普通股股东的净利润为66.195亿元。 风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险。 感谢博士后赵国振对本文做出的贡献 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 2021年初至今消费板块整体承压，悲观预期下资金趋势性流出，估值调整幅度较大。目前部分核心业绩确定性较高，估值业绩性价比突出的公司，已具备投资价值。我们认为：在疫情常态化防控基础上，随着促消费政策有望积极提振出台，行业景气度边际提振，传统线下消费赛道有望回暖，关注低估值、且景气度改善的布局机会。 投资建议：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①景气度延续的消费板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城。③发改委发布推动平台经济规范健康发展意见，利好平台互联网，推荐阿里巴巴、京东、拼多多、美团。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周商贸零售板块涨幅1.73%，相对沪深300收益率-2.14%，在所有行业中位列5名（总计30个行业）。 未停牌股票中，A股中星徽股份+25.91%涨幅最高，上海物贸（+13.76%）、百大集团（+13.48%）、东方银星（+13.35%）、杭州解百（+11.66%）、凯淳股份（+10.48%）、汇鸿集团（+9.69%）、翠微股份（+8.05%）涨幅位居前列。 重点信息及数据更新 深圳发布市场纾困“30条”以超常规举措充分提振市场主体信心 市政府正式印发实施《深圳市关于应对新冠肺炎疫情进一步帮助市场主体纾困解难若干措施》，共8部分30条，把降成本作为政策实施的重要发力点，围绕房屋租金减免、减轻水电气费用负担、疫情消杀补贴、缓缴社会保险费等方面，拿出真金白银助企纾困，这些政策措施预计将为全市市场主体减负超750亿元。 3.1.电商行业 京东拆散零售V事业群:四大业务线被重整 京东7大事业群中的零售V事业群被拆散，原有的四大业务线全部被整合至不同事业群。同时，京东还新成立了同城购业务部，任命何辉剑为同城购业务部负责人，向京东零售CEO辛利军汇报。【未来消费APP】 美团优选调整高校业务：招募合作商，提升团效 美团优选正在全国范围内招募校园合作商，用以解决原有高校业务体系中存在的平台进入校园难，经营限制多等问题。合作商是美团优选在高校业务体系中引入的一个新角色，他们将替代原有团长，负责平台在高校市场内的拓客、分拣、配送、客户运营等工作。【第三只眼看零售】 菜鸟乡村共配自动化改造开展至25省,快递可直接分拨进村 菜鸟已经在新疆完成3个共配中心的自动化改造，菜鸟在下沉网点的分拨自动化改造已服务全国25个省份的150余个区县。通过自动化改造，菜鸟乡村共配网点平均每小时可提升产能40%。【物流沙龙】 浙江发布团体标准规范直播选品，促直播电商稳健发展 针对直播电商选品、品控问题，浙江发布《直播电子商务选品和品控管理规范》团体标准，要求直播相关机构配备专岗品质管理人员，对供应商及直播商品进行必要管理，在直播销售前中后期有选择性地对商品开展第三方检测。【新零售老板参考】 淘特上线10元店，欲弯道超车拼多多 近日淘特宣布，在经过测试阶段后将正式开设10元店。据了解，该新业务定位为一站式小商品市场，将依托线上直营模式。目前，在全球商业中都不乏10元店模式的巨头，如在美国跻身世界500强的10元店DollarGeneral、Dollar Tree，以及中国最大10元店名创优品，靠低价高质打开了市场。【新浪】 Lazada锁定十周年生日大促商品及大促系统 Lazada平台发布公告，随着十周年生日大促越来越近，Lazada将在3月26日23时45分至3月27日0时40分进行系统降级，在这段时间内，商品的部分修改功能将会被锁定，进行系统降级的目的是保证在大促活动期间内系统的稳定性。【新零售老板参考】 饿了么推出无人值守补给站 饿了么在上海、深圳、青岛等11座城市推出无人值守补给站。补给站面向全行业骑士开放，无人值守，提供水、方便面、口罩、消毒湿巾、爱心便当等物品，可以免费领取。【TechWeb】 “上海买菜”冲上热搜,多家生鲜平台回应 多多买菜、盒马鲜生、叮咚买菜、每日优鲜等多家生鲜电商平台回应称，目前上海米面粮油、肉蛋果蔬等民生商品供应充足，但在配送端存在压力。【快消品网】 3.2.黄金珠宝行业 周大生公司目前的产品策略为黄金做主力产品，钻石是核心产品 周大生03月24日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。公司目前的产品策略为黄金做主力产品，钻石是核心产品，铂金、K金、翡翠、珍珠、彩宝为配套产品。目前翡翠玉石类暂无IP产品。【证券之星】 3.3.百货/超市行业 永辉时令春菜上市 3月蔬菜销售同比增长近20% 3月1日至20日，永辉蔬菜销售相比去年同期增长近20%，自有品牌的水果销售同比也取得显著提升。在此期间，永辉快手菜品牌“辉妈到家”的销售环比增长超60%，其中外婆红烧肉涨幅超115%。【未来消费APP】 沃尔玛再关一店！福州花开富贵店将于3月31日停业 3月24日，沃尔玛福州花开富贵店发布停业公告称，该店将于2022年3月31日期停止营业。至于关店原因，公告并未说明。该店停业后，沃尔玛在福州还剩9家沃尔玛门店和1家山姆会员店。【联商网】 华润苏果“地球一小时”公益熄灯，携手共创美好未来 时间进入3月底，一年一度的“地球一小时”活动即将来临。为向公众传播关爱地球的环保理念，华润苏果将于3月26日20:30-21:30关闭旗下所有门店的非必要电源，连续第十四年为自然发声，向公众传播关爱地球的环保理念。【联商网】 新世界百货成都店正式停业 3月20日，因公司经营战略调整，新世界百货成都店当日闭店后正式停止经营。根据发布的闭店公告显示，公司将通过新世界百货集团其他门店和自营电商平台继续提供服务。持有该店VIP卡及N-VIP卡的顾客需3月20日之前到店进行积分兑换，如果未及时到店消耗积分，仍可至新世界百货旗下分店进行积分抵现使用。【联商网】 华润万象生活融资10亿元 3月23日，华润万象生活作为借款人就总数最高为人民币10亿元的贷款融资与一家银行订立了一份非承诺性循环贷款融资函。该贷款融资自首次提款日期起计12个月到期。【观点网】 新城控股成立徐州商管公司，注册资本1000万 3月23日，徐州新城恒悦商业经营管理有限公司成立，由新城控股集团股份有限公司持股100%，注册资本1000万元。【观点网】 3.5.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情反复的风险。疫情出现反复，若国内疫情防控效果不及预期，持续扩散，则会影响经济增长和消费行业复苏。 宏观经济波动的风险。若国内宏观经济出现意外波动，或加速下行，则会影响居民可支配收入，导致需求回暖不及预期。 政策监管的风险。若行业监管趋严或政策变化超预期，则会加剧企业经营风险，影响行业整体推进速度。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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