【中海油服(601808.SH/2883.HK)】资产减值拖累业绩,上游景气叠加增储上产助力发展——2021年年报点评(赵乃迪)
（以下内容从光大证券《【中海油服(601808.SH/2883.HK)】资产减值拖累业绩,上游景气叠加增储上产助力发展——2021年年报点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【中海油服（601808.SH/2883.HK）】资产减值拖累业绩，上游景气叠加增储上产助力发展——2021年年报点评 报告摘要 事件： 2022年3月24日，公司发布2021年年报，21年公司实现营业收入292亿元，同比增长0.8%；实现归母净利润3.13亿元，同比减少88%；实现扣非归母净利润-3500万元。其中21年Q4单季，公司实现营业收入93亿元，同比增长24%，环比增长30%，实现归母净利润-11.39亿元，同比转盈为亏。 点评： 资产减值计提拖累业绩 公司21年计提资产减值损失20.2亿元是净利润下降的主要原因。在全球新型冠状病毒肺炎疫情持续、国际油气行业波动以及能源行业加速转型的多重因素影响下，国际石油公司对于油气勘探开发投入保持审慎，国际油田服务市场供大于求的状态改善有限，国际油田服务竞争依旧激烈，中海油田部分大型装备的作业价格和使用率处于低位，出现减值迹象。 中海油“七年行动计划”提供保障，资本开支助力公司长远发展 中央定调明确要求加大油气勘探力度的大背景下，母公司中海油积极响应国家号召，2019年1月20日制定“七年行动计划”，提出到2025年公司勘探量和探明储量相较于2019年要实现翻一番，南海西部和东部油田“两个2000万”上产目标也提上日程。母公司中海油近期发布2022年经营策略，2022年资本支出预算总额为900-1000亿元，其中，勘探、开发、生产资本化和其他资本支出占比预期分别为20%、57%、21%和2%；2022年母公司中海油计划钻探海上勘探井227口，采集三维地震数据约1.7万平方公里。中海油服钻井、油田技术、物探采集和工程勘察业务将充分受益于上游勘探开发资本支出的增加，未来业绩有望增厚。 行业维持景气，科研成果转化能力提高提供技术保障 IEA近期发布月报，预计从4月份开始，随着欧美对俄罗斯制裁的实施和买家回避，俄罗斯原油供应量可能会减少300万桶/日，将对全球石油供给造成冲击，原油供需格局偏紧，油价有望维持高位，石化产业链将充分受益。公司自主研发的“D+W”系统 Drilog 工具、新型合成基钻开液及其配套技术均成功完成海外作业首秀，QUAST自主研制成功。公司核心技术的突破为油田技术服务提供保障。 风险提示：国际原油价格波动风险、中海油资本开支不及预期。 发布日期：2022-03-25 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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