【豪森股份(688529.SH)】深耕汽车智能装备产线,新能源汽车业务厚积薄发——投资价值分析报告(王锐)
(以下内容从光大证券《【豪森股份(688529.SH)】深耕汽车智能装备产线,新能源汽车业务厚积薄发——投资价值分析报告(王锐)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【豪森股份(688529.SH)】深耕汽车智能装备产线,新能源汽车业务厚积薄发——投资价值分析报告 报告摘要 聚焦汽车智能装备产线领域的技术领先者 豪森股份是一家提供智能生产线和智能设备的集成供应商,主营业务聚焦于汽车行业,覆盖新能源车和传统燃油车。公司依托在传统燃油车动力总成装配线领域多年的积累,2015 年开始进入新能源生产线领域,此后新能源汽车业务占营收的比重有所提升,2021H1公司新能源汽车业务占主营业务收入的比重为21%,预计将持续提升。 下游汽车市场广阔叠加技术升级,智能装备行业空间巨大 2021年中国汽车产销量同比均增长,叠加进口替代和出口海外因素,中国汽车智能装备制造行业存在巨大潜力。区分市场,一方面是传统燃油汽车市场,燃油车仍为主力车型,且主要受益于国六排放标准实施产线升级改造和商用车变速箱自动化,预计传统燃油车仍有一定的市场空间;另一方面是新能源汽车市场,2021年中国新能源汽车销量同比增长158%,呈井喷式发展态势,四个方面的趋势利好新能源汽车智能装备行业1)扁线电机逐渐替代圆线电机;2)动力锂电池广泛应用;3)氢燃料电池或将迎来快速发展;4)存在混动变速箱需求。 新能源汽车业务未来可期,扁线电机装配线能力突出 公司是少数具备扁线电机定子/转子/合装业务能力的企业,特别是在复杂的定子装配部分具有技术优势。公司锂电模组/PACK智能装配线覆盖类型齐全,并且自动化率高,能够应对锂电行业激烈的竞争,另外公司拟收购新浦自动化,将锂电池智能生产线领域拓展至中后段。公司提前布局氢燃料电池智能生产线,未来有望成为新的业绩增长点。公司拥有技术优势,基于燃油汽车的经验,率先发力混动变速箱领域。 客户多为知名厂商,新能源汽车业务订单增加 客户方面,公司拥有优质的客户群体,涵盖汽车行业大多数的主流汽车主机厂及知名汽车动力部件供应商,以新能源汽车为代表的包含特斯拉、加拿大巴拉德、新源动力、孚能科技等,且客户集中度呈下降趋势,风险降低。订单方面,在手订单和新增订单充足,新能源汽车领域项目占比提升。2021Q3末,公司在手订单合计金额为25亿元,其中新能源汽车领域项目金额为10亿元,占比41%;2021Q1-Q3,公司新签订单合计金额为8.6亿元,其中新能源汽车领域项目金额为4亿元,占比46%。 风险提示:市场竞争加剧的风险;产能瓶颈的风险;拟收购新浦自动化的风险。 发布日期:2022-03-24 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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