【速看】1-2月业绩首次披露!4大行业是关键!

（以下内容从东莞证券《【速看】1-2月业绩首次披露!4大行业是关键!》研报附件原文摘录）
　　A股行业业绩报告 当前市场震荡加剧、不确定性增强，投资情绪受扰动，部分上市公司为了缓和投资者的紧张情绪以及恢复投资者对上市公司的信心，首次发布1-2月业绩情况。截至3月14日，我们整理了81家上市公司的1-2月主要经营数据。 从业绩平均值来看，有色金属、建筑装饰、电气设备和休闲服务的1-2月营业收入较高，均超过130亿元；而纺织服装、机械设备、房地产和非银金融的营收较低，均不及10亿元。 在业绩同比增速方面，房地产、非银金融、化工、电气设备和机械设备的营收同比增速均值均超100%，位居前列；而农林牧渔、通信和建筑装饰的营收同比增速均不及20%。 行业配置机会 虽然近期市场波动依然较大，但情绪性的影响更为明显，在国内基本面稳定、稳增长政策适度发力以及当前合理估值情形下，叠加金融委会议明确了积极政策方向，将逐步进入中长期布局阶段，市场也有望迎来逐步走稳机会。 根据目前公布的业绩情况和行业景气度，我们建议关注业绩预期较好，估值调整充分的食品饮料、电力设备、基础化工和通信。 食品饮料 在2022年两会上，部分委员提出要对大量资本无序流入白酒行业加强监管，从中长期来看，白酒行业的有序监管有利于我国白酒行业的持续健康发展。同时，支持白酒产业有序整合，有利于我国白酒行业集中度的提高，行业市场竞争格局有望向好。 乳制品板块方面，近几年的两会均有所提及乳制品的质量问题，利于加速产业转型升级，推动乳制品企业逐步向高品质发展。 从价格来看，受猪肉价格持续下跌的影响，食品CPI持续回落，并连续3个月同比负增长，该值在2月同比下降3.9%。后续需持续关注能繁母猪与生猪的产能去化进程，把握猪周期向上拐点。若能繁母猪产能持续去化，预计2022年三季度左右我国的生猪养殖行业有望迎来周期向上拐点。 从零售和投资来看，代表性产品的零售走势平稳，相关产业的固定资产投资额同比增速有所加快。 投资方面，食品制造业的2月固定资产投资完成额同比累计增速高达26.7%，投资端较为旺盛。 总的来说，白酒基本面稳中向好，关注业绩催化下的优质板块。近期多家白酒企业发布了业绩数据。从公布的数据来看，四家白酒企业春节期间核心产品的动销表现良好，顺利实现了开门红，白酒一季度的业绩值得期待。后续可把握确定性高、业绩弹性较大的个股。 大众品板块方面，受俄乌冲突与南美旱情等因素影响，大豆、玉米等农产品价格处于高位，大众品板块成本压力犹存，市场后续可持续关注产品提价带来的边际改善。 电力设备 政策方面，2022年政府工作报告提及，要推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设。另外，新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，则高耗能的生产企业可通过购买绿电扩大生产规模，不受能源总量的约束，有利于促进生产企业进行能源转型。 光伏综合指数方面，3月14日，全行业光伏经理人指数（SMI）录得178.21，环比减少9.15%。光伏装机量方面，2021年12月光伏装机量累计新增同比录得13.96 %。电力基建方面，2021年12月电网基本建设投资完成额为4951亿元，累计同比增长1.10%。风力发电方面，2022年1-2月风力发电组产量为7960837.52千瓦，同比增加16.49%。 总的来看，政策支持行业高速发展，电力设备行业基本面将改善。2022年政府工作报告再提支持电力设备发展。 在“新基建”成经济增长重要引擎叠加整县推进的政策驱动下，光伏等新能源发电形式渗透率有望继续快速提升。 同时，当前原油及天然气价格维持高位叠加能源低碳转型稳步推进，将有刺激新能源的新增装机需求。 化工 政策方面，2022年政府工作报告指出有序推进碳达峰碳中和工作。同时，在当前国际动荡局势背景下，原油价格或仍维持高位震荡，同时相关化工板块一季度业绩预告向好，基础化工板块有望维持较高景气度。 价格方面，3月16日，中国化工产品指数（CCPI）录得5713，CCPI指数维持高位运行。2月PPI同比增速录得8.80%，继续维持高位。化工工业品上，2月化学工业、化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业、橡胶和塑料制品业PPI同比增速分别录得12.60%、19.70%、11.40%和4.10%。 总的来看，在地缘政治因素导致原油价格、粮食价格上涨叠加一季度业绩预期向好的背景下，化工板块有望保持较高景气度。地缘政治来看，俄乌局势虽较之前有所缓解，但尚未明朗，同时近期美国原油库存下降、增产潜力不足，国际油价虽适度回落，但维持高位震荡。在一季度业绩预期向好的催化下，基础化工行业具有更好的盈利及估值弹性，行业整体有望维持较高景气度。 通信 政策上，2022年政府工作报告多处提及与科技创新相关的内容。发展数字经济的重要性将进一步凸显，数字经济有望成为今年稳增长的重要发力点之一。随着5G建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业2022年基本面或将持续改善。 从业务量来看，电信业务总量同比涨幅较为平稳；而邮政业务总量同比涨幅明显扩大，在2月达到38.6%，创近11个月新高。零售方面，通信器材类零售累计同比持续正增长，该值2月同比涨幅达到4.8%。资金面方面，截至3月16日，北向资金周频净流入3.99亿元，在31个申万一级行业中排第四位；北向资金月频净流入11.25亿元，在31个申万一级行业中排第六位，体现外资对通信行业的信心。 总的来看，随着5G建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业基本面或将持续改善。 在5G建设方面，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G未来建设目标明确。在未来的三到五年中，5G建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动5G的相关建设。 风险提示 全球疫情恶化、经济超预期下行、中美贸易关系恶化。 本文作者： 费小平，执业编号：S0340518010002 刘爱诗，执业编号：S0340121010021 尹炜祺，执业编号：S0340120120031 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪

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