大周期篇|精选标的·华创证券深度谈系列精彩回顾

（以下内容从华创证券《大周期篇|精选标的·华创证券深度谈系列精彩回顾》研报附件原文摘录）
　　大周期篇 能源化工行业 3月24日 01宝丰能源 高油价下煤化工企业迎来黄金发展期。1.煤化工龙头企业，高油价下煤化工利润有望走扩2.稳增长焦化业务景气向好3.内蒙项目获批后净利有望翻倍。 相关报告： 《宝丰能源2021年年报点评：降本增效成果明显，高油价下煤化工行业迎来黄金发展期》 《宝丰能源深度报告（三）：煤制烯烃龙头的碳中和路径选择与经济匡算》 《宝丰能源深度报告（二）：探讨宝丰的成长性与压倒性成本优势》 02森麒麟 拐点临近，关注海外替换市场龙头的投资机会。1. 泰国二期如期达产释放业绩增量，西班牙工厂进入实施阶段2. 成本压力和海运费压力缓解后有望迎来量价双升。 相关报告： 《森麒麟（002984）2021年报点评：拐点临近，成本压力有望逐步缓解》 《森麒麟（002984）深度研究报告：立体市场下的另一种道路与梦想》 03赛轮轮胎 拐点临近，关注海外替换市场龙头的投资机会。1.东南亚双反税率优势突出，柬埔寨和越南工厂达产释放业绩增量2.成本和海运费压力缓解后有望迎来量价双升。 相关报告： 《赛轮轮胎（601058）2021年三季报点评：成本侵蚀利润接近尾声，液体黄金助力未来成长》 《赛轮轮胎（601058）深度研究报告：双反落地成就贸易优势，产能投放成就高增长》 相关路演 能源化工行业交流回放 有色行业 3月24日 01南山铝业 “高歌猛进”的高端铝材龙头。“价”：预计未来电解铝价格将处于震荡上行趋势，南山铝业前端冶炼利润将充分享受行业景气度提高。 “量”：以汽车板为代表的高端铝材市场空间广阔，其强劲增长赋予公司加工成长属性。随着产能的逐步释放，将带动利润稳步提升。 相关报告： 《南山铝业：“高歌猛进”的高端铝材龙头》 相关路演 有色金属行业交流回放 环保公用行业 3月24日 01瀚蓝环境 低估白马，行稳致远。公司兼具国企融资优势与民企管理优势，随着固废板块不断扩张，固废占净利润的比重上升，估值利润双升可期。 相关报告： 《瀚蓝环境（600323）深度研究报告：十年百城，行稳致远》 02三峡能源 装机扩张步伐加快，业绩增长确定的绿电运营龙头。行业景气度不断提升，预计十四五期间全国风光装机CAGR分别为14/16%，行业成长天花板打开。公司截至2021H1风光装机16.2GW，在建5.2GW，项目储备丰富。在三峡集团背景的加持下，预计十四五期间新增装机有望达44GW，年均增长35%，成长性凸显。 相关报告： 《三峡能源（600905）公司深度研究报告：风光三峡，无限风光》 相关路演 环保公用行业交流回放 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

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