【锂 | 盛新锂能:定增引战投比亚迪,产业联合带来强动力】国君有色于嘉懿

（以下内容从国泰君安《【锂 | 盛新锂能:定增引战投比亚迪,产业联合带来强动力】国君有色于嘉懿》研报附件原文摘录）
　　报告导读 锂行业供不应求格局持续，下游与上游协同。公司定增募资不超30亿元，引入战略投资者比亚迪，为公司成长带来强动力。 国君有色团队 于嘉懿/董明斌/宁紫微 投资要点 维持“增持”评级。参考网站碳酸锂均价，以及测算锂供给难以在一年半以内大量释放，我们认为锂高价将在2022年持续。因此上调公司2021/2022/2023年EPS为 1.01/2.96/3.49 元（前值 1.01/2.12/2.67 元）。给予公司2022年25倍 PE，上调目标价至 74 元，维持“增持”评级。 锂价高增长和持续性促进业绩提升。2022 年起至今，SMM 网站碳酸锂均价为 40.7 万元/吨，且有进一步抬升的空间。综合供需格局，我们认为锂价 2022 年将保持高位。公司锂业务为其核心主营业务，将充分享受锂高价带来的业绩增长。 定增引战投比亚迪，产业上下游联合。3 月 22 日公告，公司拟通过定增的方式，引进比亚迪作为战略投资者，募集资金不超过 30 亿元。定增完成后，比亚迪对公司持股比例约 5.1%-7.5%，同时两者签订战略协议，在原材料购销和加工、技术、矿产资源开发等方面达成合作。 协同创造扩张机会，看好公司边际改善和中期扩量。锂矿资源缺乏不是个体和某环节的困境，是全球全产业链面临的问题。独木不林，公司引入电池兼新能源汽车巨头比亚迪作为战投，将为公司本身锂矿资源缺乏的长期困境实现扭转的可能性。此前，比亚迪已经参与并中标智利锂矿开采招标，其布局上游的野心与实力可鉴。盛新锂能自身锂冶炼环节优异，看好公司今后边际改善中长期扩量带来的成长性。 风险提示。新能源汽车销量不及预期。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 董明斌/13001985918/资深分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师

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