【马钢股份(600808.SH,0323.HK)】公司分红比例维持高位,三项费用率降至2011年以来新低—2021年年报点评
(以下内容从光大证券《【马钢股份(600808.SH,0323.HK)】公司分红比例维持高位,三项费用率降至2011年以来新低—2021年年报点评》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【马钢股份(600808.SH,0323.HK)】公司分红比例维持高位,三项费用率降至2011年以来新低—2021年年报点评 报告摘要 事件: 2021年公司实现营业收入1138.51亿元,同比增长39.5%,归母净利润53.32亿元,同比增长168.95%,扣非后归母净利润54.13亿元,同比增长264.37%。四季度营业收入280.36亿元,环比下降3.16%,同比增加19.79%;归母净利润-11.95亿元,扣非后归母净利润-12.75亿元,同环比转亏损。 2021年长材、板材价格及毛利大涨,公司归母净利润创历史次高 2021年,公司长材均价为4580元/吨(同比+39.0%),板材均价为5156元/吨(同比+33.5%),轮轴钢均价为10250元/吨(同比+3.1%),长材、板材价格提升推动营收创历史新高;长材均毛利为398元/吨(同比+60%),板材均毛利为855元/吨(同比+141%),轮轴钢均毛利为1598元/吨(同比+0.2%),长材、板材产品毛利提升推动公司归母净利润创仅次于2018年(59.43亿元)的次高水平。 2022年公司钢材产量目标小幅增长2.2% 2022年,公司粗钢、钢材经营目标是生产2097、2090万吨,较2021年实际生产情况分别同比持平、增长2.2%。 公司三项费用率创2011年以来最低,研发费用率创2011年以来新高 2021年公司销售、管理、财务费用率进一步回落至2.0%,为2011年以来最低,钢材产品吨钢三费为100元/吨,同比下降29.52%;为提升整体研发能力,提高在高端产品市场的竞争力,公司2021年研发费用率为4.0%,创2011年以来新高,研发费用占公司毛利的30.2%,吨钢研发费用为195元/吨,同比增长132.6%。 2021年公司分红比例为50.6%,A股股息率达到8.81% 公司2018-2020年平均分红比例(50.6%)在普钢企业中仅次于方大特钢、宝钢股份,2021年公司分红比例同比持平为50.5%,当前A股股价对应2021年的股息率为8.81%。 公司股权激励计划草案行权条件对应2022-2024年业绩为41.0/46.3/52.8亿元:2021年12月公司出台股权激励计划草案,业绩行权条件为:(1)以业绩解锁条件“以2020年为基础,净资产现金回报率不低于22%/24%/28%”;(2)以业绩解锁条件“2022-2024年利润总额(扣除非经常性损益)复合增长率(较2020年)不低于7%/7%/10%”。 风险提示:粗钢限产不及预期;终端需求下滑;钢价上涨引发政府调控的风险。 发布日期:2022-03-24 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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